近日印度国内棉价暴跌，从月初68000卢比/坎地左右跌至目前57000卢比/坎地，折约88美分/磅，月内跌幅约17%。目前印度棉价位置处于上市以来低点，但从历史价格来看，仍处于近五年偏高位置。从近期市场运行情况来看，消费疲弱、期末库存增加、下游对于高棉价接受乏力等因素叠加施压之下，使得原本就虚高的印度国内棉价经历了一段暴力修复期。

　　库消比升至近年高位　棉价下行压力放大

　　据USDA最新数据，2022/23年度印度棉花总产预期在599万吨，同比增加12.7%；消费预期在501万吨，同比减少8.0%，期末库存同比增加32.5%，库消比处于近年较高位。另外，从印度棉花协会数据来看，产量预期在578万吨，同比增加10.6%，消费预期在510万吨，同比减少5.7%，期末库存同比增加68.2%，库消比处于近年较高水平。在印度国内库存压力高企的情况之下，棉价或难摆脱承压态势。

　　国内消费持续不足　花纱外需显著转弱

　　从印度国内消费情况来看，印度下游订单不足加之高价原料向下传导不畅，企业减产停产现象普遍，采购意愿不强。据本网最新调查数据显示11月印度下游企业开机率下滑至51%，内需疲软态势未改。出口方面，据印度商务部数据显示，10月印度棉花出口量为3942吨，环比减少11.9%，同比减少90.8%；本年度（国际棉花年度）累计出口棉花1.3万吨，同比减少91.5%。从棉纱出口情况来看，10月棉纱出口总量为2.83万吨，同比减少75.73%；本年度累计出口总量为8.70万吨，同比减少75.11%。整体来看，在内外需求显著转弱的情况之下，印度棉价高位运行或难为继。

　　高棉价难以为继　经历快速暴力纠偏

　　随着印度国内产业格局从产不足需到产大于需，加之全球需求转弱之下出口订单减少，印度国内前期持续坚挺的棉价缺乏有利支撑。尽管目前印度国内新棉上市持续缓慢之下减产预期仍存，但需求大幅减少压力凸显之下叠加近期印度棉农惜售心态减弱之下新棉上市量或有所增加等因素施压之下，原本就偏高的棉价经历了“虽迟但到”的暴力纠偏。目前印度棉到国内船货报价低者已有降至95美分/磅以下，但询价热情不高，未听闻有成交，后期或仍面临回调压力。