本周受国内经济形势影响，郑棉周初有所上涨，但周末出现近涨远跌态势，价格略有回落。价格反复波动的情况下，皮棉呈现止跌反弹之势，虽反弹力度不大，但给低迷的棉市带来一丝希望，由于订单的不足，下游市场原料采购谨慎，实际成交量仍不理想。随着纺织行业“金三银四”季节即将到来，企业寄望行情回暖。

　　需求端来看，本周，国内棉纱及进口纱价格向下调整，国际棉纱价格略降，内外纱价差小幅缩窄。各地纺企表示，目前原料库存尚且够用，成品库存多数维持低位，压力较小。棉纱报价维稳为主，大多让利成交，部分仍在挺价，“明平暗降”操作增多，交投相对顺畅，但利润也有所缩窄。纱厂多在赶交春夏订单，普梳32s及40s较为动销，市场认为的旺季订单暂未明显好转，出口订单平淡，市场心态偏谨慎，部分中小企业信心有所动摇，但大多对两会后的政策和“金三银四”仍抱有期待。国内与进口纱价格均降，内外纱价差小幅缩窄。

　　国际市场方面，因近期美国连续公布超预期宏观经济数据，市场对于美联储今年加息政策转向的预期几乎消失并押注其会进一步加息，投资者担忧高利率政策或导致未来美国经济衰退，拖累棉价表现。产业内部本周USDA农业展望论坛首发2023/24年度供需情况预期，全球供需预计呈现总产微增、消费恢复，期末库存因此下降的态势，但未对棉价形成明显支撑。周内国际棉价呈震荡下行态势，交易重心承压回落。

　　本周ICE期棉交易重心再度震荡走低，ICE 2305合约结算价均价81.77美分/磅，较上周下跌2.32美分；2307合约结算价均价82.47美分/磅，较上周下跌2.22美分。

　　周内Cotlook A指数均价96.91美分/磅，较上周均价下跌3.21美分；进口棉价格指数（FC index）M级指数均价在96.55美分/磅，较节前一周下跌2.55美分。

　　从市场反馈情况来看，近日内外盘面虽有所上涨，但仍持续处于月内较低位置，纺企在盘面震荡，接单有限的情况之下，逢低采购少量人民币基差资源。除了照单采购外，基本处于观望状态，因此进口棉成交清淡态势持续未改。据悉，少量人民币美棉基差报2100元/吨上下，成交较为有限。

　　各国动态

　　美国：2023/24年度全球供需预计呈现总产微增、消费恢复，期末库存因此下降的态势。新年度美棉预期产量和出口增加、期末库存下降的态势。其中美棉产量增加的主要原因是弃耕率的下降，即2023/24年度尽管种植面积预计减少，但由于弃耕率下降，收获面积和总产预期均明显增加。（相关阅读：【USDA农业展望论坛】2023/24年度消费复苏在即 期末库存略有下降）

　　从周内天气情况来看，西部棉区周内再迎雨雪，利好土壤旱情的缓解，预计至本周末降雪量将持续增加，其中海拔较高的地区雪量更为集中，后期融化之后将利于当地水库蓄水。西南棉区周内土壤墒情再度恶化，中度至极度干旱区域面积有所扩大，近期或将持续为多云有风天气，无明显降水。近期中南和东南棉区均未见明显旱情。

　　印度：据印度棉花生产和消费委员会（COCPC）最新消息，本年度印度棉花总产预期下调至573.3万吨，较前一次预测下调8.0万吨，同比增加约8%。消费预期下调至501.5万吨，较前一次下调2.7万吨，同比减少约6%。出口预期下调至59.5万吨。从上市情况来看，目前印度棉花日上市量折皮棉在3万吨左右，截至目前本年度（印度棉花年度2022.10-2023.9）累计上市量在221万吨。有消息称，目前棉农惜售仍是棉花上市进度缓慢的主要原因，若接下来的一个月内仍不见提速，则总产预期面临再度下调的可能。

　　从价格运行情况来看，本周印度棉花现货价格维持区间波动略微下调，目前在62900卢比/坎地，折约96.85美分/磅，持续处于新棉上市以来较低位置。

　　巴基斯坦：近日巴基斯坦棉区持续为晴朗干燥天气，气温有所上升，局地日间最高可达30摄氏度，且短期内或仍以晴朗温暖天气为主。得益于天气条件良好，当地棉农“伺机”开启春播。据当地私人机构预测，本年度巴基斯坦总产在73.6-77.5万吨。价格方面，受近日当地皮棉价格承压下调影响，籽棉价格较前期有所下降，目前根据质量不同在6000-10000卢比/40公斤。棉花现货因巴基斯坦国内纺企采购意愿不强，仅逢低补库，轧花厂挺价意愿不强。目前当地较高等级新棉报价在19500卢比/莫恩德一线左右，折约90.37美分/磅，棉价处于近一月以来低位。

　　据巴基斯坦相关机构统计数据，1月巴基斯坦进口棉花7.5万吨，环比（9.2万吨）减少18.18%，同比（4.2万吨）增加80.46%。从累计情况来看，本年度（2022.8-2023.1）累计进口37.3万吨，同比（37.0万吨）增加0.79%。1月巴基斯坦出口棉花524吨，同比减少64.40%。从累计情况来看，本年度累计出口量为4945吨，同比（2193吨）增加125.49%。

　　韩国：1月韩国进口棉花4995吨，环比（7551吨）减少33.8%，同比（7917吨）减少36.9%，处于自2020年9月以来低位。从进口来源来看，巴西棉（3661吨）占当月进口量比重最高，占比73.3%，其次为美棉（632吨）和澳棉（617吨），占比分别在12.7%和12.4%。2022/23年度韩国累计进口棉花5.2万吨，同比（5.7万吨）小幅减少7.7%。

　　中国台湾：12月中国台湾进口棉花6136吨，环比（2783吨）增加121%，同比（3364吨）增加82.4%，处于自2021年11月以来最高水平。从当月进口来源国来看，美棉（4888吨）占比最高，在79.7%；澳棉（1150吨）在18.7%；另外包括少量巴西棉（98吨）占比1.6%。2022/23年度中国台湾地区累计进口棉花1.93万吨，同比（2.26万吨）减少14.5%，较2019/20年度（1.87万吨）增加3.7%。