大洗牌，最近组织结构调整的公司不在少数，但论动作之大，当属中国最大的体育用品制造商安踏体育。

　　其1月19日发布显示：担任了15年董事长和首席执行官的丁世忠卸任首席执行官，继续在安踏的业务发展中发挥核心领导作用；

　　集团总裁和户外运动品牌集团的CEO郑捷卸任，继续担任Amazfit的执行董事和CEO；

　　任首席财务官赖世贤卸任，只担任监管安踏、Descente和Kolon品牌之责；

　　职业运动集团首席执行官吴永华卸任，之后负责FILA品牌；

　　一场以改革之名，行集中资源的攻坚战，正在吹响“集结号”。

　　而这背后是一系列负面消息在撩拨着投资人的神经，Amer Sports报告亏损，FILA增速下降。

　　显而易见，FILA、Amazfit、Descente与Kolon，不仅关系着安踏的未来，更关乎安踏反复提及的"多品牌 "和 "全球化 "战略的落地。

　　除此之外，公告的一个细节让人遐想联翩：

　　丁世忠保留了安踏董事局主席和亚玛芬董事会主席，并直接管理集团的内部审计、监察职能与收购合并事宜。

　　结合去年12月，彭博社援引知情人士的报道：

　　安踏和共同投资者正与投行初步磋商亚玛芬体育的IPO事项，最早2023年上市，交易募集资金约10亿美元。

　　或不难推断，推动亚玛芬上市将是安踏的重点工作。

　　一方面对老品牌提质增效，一方面推动新IPO，安踏体育已经押注经济复苏，全力实施品牌升级战略。

　　那么问题来了，当初安踏体育以56亿美元收购Amer Sports，到底是完美的品牌搭配还是资源错配？

　　如果你是一个狂热的运动爱好者，你大概率听说过Amer Sports，一家专门从事高端体育用品的芬兰公司。

　　萨洛蒙、Arcteryx（始祖鸟）、Atomic与威尔逊等世界著名品牌的所有者，在户外装备、山地运动、网球、滑雪和其他各种运动领域都有很强的影响力。

　　2019年，中国体育用品公司安踏体育与FountainVest Partners、腾讯和Anamered Investments等投资者一起，以56亿美元收购了Amer Sports。

　　此举旨在扩大安踏的品牌组合，加强其在高端体育用品市场的号召力。

　　在收购Amer Sports之前，安踏体育在相当长的一段时间内一直在寻求扩大其品牌组合。

　　2018年，它在中国收购了标志性的体育用品品牌Fila，这被证明是一个巨大的成功。

　　通过收购Amer Sports，安踏体育有机会收购世界知名的品牌，扩大其在全球的影响力，并使其产品多样化。

　　事实上，这次收购确实帮助安踏体育进入了中国快速增长的冬季高端运动市场。

　　“收购非常合理，耐克和阿迪达斯，不断扩大在高端体育用品市场的影响力。

　　“通过收购Amer Sports，安踏可以进入快速增长的冬季运动市场，占到预计到2022年，该市场规模将达到220亿美元。”

　　中信建投的研报如此写道。

　　此后，安踏体育采用了奢侈品的营销策略，以Arcteryx为例，安踏为始祖鸟在香格里拉开了一家店，是中国海拔最高的体验店，另外在淮海路的阿尔法中心还有一家旗舰店，紧邻爱马仕。

　　他们的价格在数千人民币不等，成功将Arcteryx打造成消费者心目中的户外品牌王者，没有之一。

　　这时候我们会发现，Amer Sports在全球影响力和其高端的品牌调性正是安踏所缺乏的。

　　同时，叠加冰雪运动与户外活动在中国越来越受欢迎，为萨洛蒙、Arcteryx的增长提供了肥沃的土壤。

　　然而，收购的财务压力叠加疫情的影响，Amer Sports始终无法实现盈利，截至目前，该业务板块始终处于净亏损状态。

　　除此之外，Amer Sports在全球扩张过程中，面临着来自耐克和阿迪达斯等成熟品牌的激烈竞争。

　　且在垂直品类中，安踏体育很难复制Amer Sports的品牌。

　　高端的定位，全球范围竞争加剧，加高昂的收购价格，为安踏体育带来了沉重的压力。

　　考虑到安踏的持股比例（52.7%），3年半的时间，该公司已经 "烧"了约14.36亿元。

　　现在回看这一切，值吗？

　　事实上，收购品牌从来都是挑战，风险与机遇是硬币的两面。

　　如果把他看作安踏投资组合的一个有价值的补充，以及品牌提升的动作，他当然是笔划算且积极的买卖。

　　但从财务角度考虑，带来的却是沉重的负担。

　　从安踏集团近期的动作来看，他们决心让“价值兑现”。

　　在2021年12月18日，安踏30周年庆典活动中，丁世忠正式揭晓集团的新十年规划：

　　从“单聚焦、多品牌、全渠道”升级为 “单聚焦、多品牌、全球化”。

　　这意味着，下一个十年，出海将是安踏的“重头戏”，由此也为前述组织架构调整埋下伏笔。

　　“5个10亿欧元！”

　　始祖鸟、萨洛蒙与威尔逊成为三个价值10亿欧元的品牌，中国市场和直营模式分别创造收入10亿欧元，总销售业绩千亿元，正式写入安踏体育的KPI。

　　事实上，今天的品牌战早已不是简单粗暴的“师夷长技以制夷”，而是渗透、输出，去往四大洲、五大洋。

　　截至3月8日，安踏市值约2876亿港元，较前高缩水超2300亿港元，但我们仍真切地希望安特体育“出海”顺利，为中国品牌趟出一条“生”路。