在经历了数月横盘交易后，在基本面支撑下，棉花市场上升势头明显。自2022年11月以来，2023年7月合约棉花期货一直处于温和的横向交易区间。在该区间的高端是是技术价格阻力位，接近88.00美分，而在低端是支撑位在77.00美分。在经历了2022年后几个月的大幅下跌之后，当前棉花价格已经趋于稳定。

　　一、美棉供应趋紧

　　棉花市场从上周美国农业部的报告中发现了支持性的消息。根据该报告，美国农业部将2022/23年度收获面积从744万英亩降至731万英亩，产量从每英亩947磅增加到950磅。由于收获面积较低，最终结果是2022/23年度产量预计从1468万包减少到1447年万包。除此之外，2022/23年度的美棉出口增加了40万包（从1220万包增加到1260万包），最终的结果是期末库存下降至350万包，较上月减少了60万包，这明显是利好。

　　对于2023/24年度，由于美棉种植面积较前一年大幅减少，并持续估计需求强劲，最终美棉期末库存估计进一步降至330万包。

　　二、全球供应充足

　　虽然美国基本面收紧可能意味着棉价上涨，但目前市场仍在横向交易，原因是美国农业部将本年度全球期末库存调增了60万包，从4月份的9201万包增加到9263万包。

　　三、关注全球天气

　　同样从全球的角度来看，世界上最大的棉花生产国是中国、印度、美国，其次是巴西。厄尔尼诺现象正在逐渐形成，这意味着亚洲今年夏天的天气会非常炎热和干燥。由于种植面积减少（农民转而种植粮食），以及一些地区寒冷天气推迟种植，中国的产量预计将低于一年前。如果这样，中国将增加对美国和巴西棉花的进口。

　　目前，美国棉花正在播种。根据最近的生产报告，美棉播种刚刚完成45%，落后于去年同期的52%，也落后于近五年同期均值50%。目前，棉花期货仍处于盘整状态，但市场盘整交易的时间越长，价格突破就越大，上涨或下跌取决于市场基本面。现在，棉花价格走势可能变得更加积极。