巴西棉花种植者协会（Abrapa）最新报告显示，2025年1月巴西棉花出口量达到41.56万吨，同比大幅增长66%，创下月度出口新纪录（2024/25市场年度前六个月，巴西棉花出口总量达到163万吨，刷新历史最高水平）；而巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，2月1日至14日巴西棉花出口量为14.8672万吨，同比提高9.4%（2024年2月份全月巴西棉花出口量仅为25.8万吨）。一些机构、涉棉企业表示，按惯例12月份以后巴西棉花出口将现逐渐疲软、踩刹车，但本年度1月、2月份出口仍然很强劲，同比增幅显著高于预期。

　　对于近三个月巴西棉花出口继续“快马加鞭”，屡创新高的原因，业内分析或主要与下面三个因素有关：

　　一是本年度巴西具有高产量+高库存的特点，可供出口基数增大。据USDA最新月报显示，2023/24年度巴西棉花期末库存为67.7万吨，与美棉期末库存不相上下，显著高于2020/21、2021/22年度，而且棉花产量达到364.4万吨，同比增加14.8%（Abrapa预测2023/24年度巴西棉花产量预计为367万吨）。

　　二是前期预售订单集中消化，1-2月巴西棉基差下调加快，出口企业、国际棉商加快销售节奏、清仓力度较大（2024/25年度棉花种植已基本结束）。从部分棉企报价来看，目前中国主港2-3月船期美棉31-3 37/28（强力28/29GPT）的基差12.2-13.5美分/磅（对标ICE2505），而巴西棉M 1-5/32（强力28/30GPT，马值3.7-4.9）净重报价基差集中在6.9-8美分/磅），二者间价差4.5-6.5美分/磅。

　　三是2024/25年度中国、越南、印尼等国采购商大幅下调美棉签约力度，转而对巴西棉采购热情高涨。据海关数据，近几个月我国巴西棉进口量均高于当月进口总量的50%，2024年全年我国累计进口巴西棉110.3万吨，同比增长92.8%（而美棉累计进口量仅87.6万吨，同比增长16.5%）；2024/25年度（9-12月）我国累计进口巴西棉20.3万吨，同比增长44.5%。