虽然人民币不是完全可兑换货币，但“中国因素”正在外汇市场起到越来越重要的作用，中国的股市及政策变化屡屡牵动汇市的神经。
中国紧缩预期余波未了
昨日，承接之前的涨势，日元在避险情绪的支持下继续大涨，并刷新了前一交易日的成绩。
亚洲时段欧元兑日元以125.4刷新前一交易日达到的9个月低点，美元兑日元则最低下探到89.1的5周新低。
周二，日元在市场对中国信贷政策的担忧下，受到避险情绪支持并快速上涨。
市场认为，对中国紧缩信贷的担忧以及美联储议息会议等系列风险事件，仍令汇市感到紧张。
美国时间周三将有美联储议息会议公布结果、奥巴马发表国情咨文等风险事件，以及有关伯南克是否连任美联储主席的投票也即将到来，面对以上种种，市场正谨慎戒备。
分析人士认为，有关中国紧缩信贷的担忧以及欧元区的财政问题还在发挥负面影响，这表现为昨日亚太股市走软，中国股市沪市综指周三收低1.1%，再创近三个月新低。
中国因素牵动汇市
虽然人民币不是完全可兑换货币，但是在近半年以来的时间中，中国的股市及政策变化数次牵动了汇市的神经。
去年8月中下旬，中国A股市场的表现成为汇市的短期焦点。当时，国内工业、出口及投资信贷等数据不及预期，投资者担心经济复苏的进度，A股在去年8月的调整幅度一度达到10%以上，A股的表现左右了风险偏好，欧美的利好经济数据失灵，风险货币跟随着A股集体下挫。
最终，A股与风险偏好的联动在一周左右的时间后淡化，在美国的房地产及制造业等数据稳住美股后，市场情绪终于得以稳定。
而去年11月底公布的中国央行三季度货币政策报告，对人民币汇率的措辞稍有改变，这不仅引起了人民币在NDF市场上涨，美元亦出现了一个交易日的大幅反弹。
分析人士的理由是，人民币若升值会令中国经济复苏面临风险，避险情绪支持美元。不过这一影响最终逐渐淡去。
进入2010年，中国在货币政策上的微调，在外汇市场掀起的波澜还记忆犹新。在中国宣布上调银行存款准备金率后，许多人认为这一消息直接作用于澳元，因为中国经济降温可能减少对商品的需求，令澳元等商品货币下跌。尔后中国限制商业银行放贷的消息越来越多，风险偏好下行使澳元受到的不利影响加重，本来就受困于财政问题的欧系货币也受累走低。
此事的影响持续至今，作为避险货币及套息交易的融资货币的日元最近出现明显上涨。
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