美国和中国都加大了外汇政策博弈中的赌注，促使部分投资者着手削减风险性头寸。

　　受投资者的避险性交易影响，美元和日圆周一上涨，其中的部分涨幅归因于中美两国不断升级的口水战。

　　美国总统奥巴马(Barack Obama)和中国国务院总理温家宝近期在贸易和外汇政策方面的言论比过去更为强硬，加剧了中美双边关系出现破裂的风险，而一旦双边关系破裂则会引发正式的贸易制裁。

　　当然，从奥巴马与温家宝的口水战到最终的贸易战还有很长的距离，不过外汇市场倾向于做最坏的打算。鉴于投资者对全球经济并不平坦的复苏进程以及欧元区成员国及非成员国主权债务的担忧，外汇市场已经充满紧张气氛，因此哪怕是一点有关贸易战的暗示也足以促使投资者买入传统避险货币。

　　值得注意的是，无论奥巴马还是温家宝都没有提到任何新的或令人吃惊的内容，因此这场辩论更值得关注的是其形势而非内容。上周奥巴马呼吁中国向更基于市场化的外汇政策转型，而温家宝周日否认了人民币汇率存在低估。他还提醒美国，中国会在合适的时候调整外汇政策，外部压力不会加快这一进程。

　　此外，包括美国财政部长蒂莫西•盖特纳(Timothy Geithner)和中国央行(People’s Bank of China)副行长苏宁在内的两国官员也在进行着言语交锋。周一一个由两党议员组成的130名议员团在致盖特纳及美国商务部长骆家辉(Gary Locke)的信中主张美国对中国采取非常强硬的立场。

　　信函敦促盖特纳在4月中旬发表的半年度财政部外汇政策报告中将中国列为汇率操纵国。从20世纪90年代初以来，历届美国政府都没有采取这一举动。信函称，骆家辉可以以汇率操纵为由向进口自中国的产品征收关税。

　　只要这些都停留在言语层面就不会造成什么不利影响。不过，不管言论最终变为行动的可能性是多么的渺茫，都已令外汇投资者们感到紧张。在中美两国经济复苏的关键时刻，报复性贸易制裁是两国经济最不愿看到的结果。

　　BMO Capital Markets驻芝加哥全球外汇策略师Andrew Busch在一封电子邮件报告中称，中国外汇问题仍将沿着一条迂回的路径发展，但是未来的冲突只会增加而不会减少。不论真实与否，关于贸易战的言语交锋以及小规模贸易制裁还会继续涌现，这也增加了事态的变数。

　　投资者们将密切（同时也是紧张地）关注中美某一方是否会跳出言语攻击层面采取其他行动，迫使双方最终摊牌。目前来看，出现这种情况的可能性不大，不过现在的风险已经比一周前要高。