美国财长盖特纳旋风访问中国，给人民币汇率问题又增添了一抹悬念。有专家分析称，尽管在官方公布的声明中并没有提及人民币汇率，但毋庸置疑这是盖特纳此次访华绕不开的话题，从双方发布的公告来看，或许在人民币汇率问题上依然没有达成某种共识，不过有一点可能会成为现实，即小幅扩大人民币汇率的波动范围。

　　人民币汇率或将更富弹性

　　人民币汇率调整似乎已箭在弦上，中国央行货币政策委员会委员夏斌日前也释放了人民币汇率近期可能升值的信号。

　　他在上海沃特金融峰会上表示，随着金融危机影响逐渐消除，中国应逐步扩大人民币波动区间以增加汇率弹性，目前单一盯住美元的汇率政策限制了央行货币政策制定的灵活性以及独立性。但他也说“人民币一下子大幅升值将带来经济降温，对全球经济不利，升值当然也对美国消费者不利”。

　　“人民币汇率调整的时间窗口很可能在5月至7月出现。近日美国财政部宣布推迟原定4月15日发布的汇率报告更坚定了我此前的判断。”兴业银行(34.90,0.80,2.35%)经济学家鲁政委对记者表示。

　　而安信证券首席经济学家高善文在其作的报告中也称，近期中美高层会谈及一系列措施显示，中美之间在经济上的紧张关系有所缓和，中国在汇率问题上外部压力的高峰已过，人民币可能在半年之内升值，一次性大幅度升值的可能性不大，预计年内升幅在2％至3％左右。

　　高善文认为，中国政府在人民币汇率改革问题上，不会在外部政治压力最强的时候软化立场，妥协让步，在外部压力缓和后，反而有可能采取行动。重启汇改的合适时机是6月至10月，因为5月末有中美战略与经济对话，11月2日有美国国会的中期选举，届时中美贸易和汇率问题很可能成为选举议题，因此6月到10月在政治上是重启汇改较为合适的时间窗口。而升值方式最可能采取的是扩大人民币兑美元日均交易振幅，逐步降低人民币兑美元中间价。

　　防止人民币过速过度升值

　　有学者提出，防止人民币过速、过度升值也成为市场和货币政策当局必须警醒的一个问题。如果过速、过度的升值，很可能使中国经济出现类似日本上世纪90年代所经历的“失去的十年”。

　　“人民币升值不宜过速，过快升值对我国经济有害无利，尤其会对我国目前正在进行的经济结构调整造成伤害。”太平洋(18.15,0.51,2.89%)证券宏观经济分析师周明剑对记者表示，升值的渐进性是结构调整不可或缺的条件，而一旦经济能够在此过程中因结构平稳转型而保持了增长平稳，由人民币升值预期所造成的热钱投机也自然无从下手。

　　同时，也要谨防人民币过度升值。正如研究人员在日本经验中所观察到的，日元在1971年至1973年最初升值的3年中，虽累计升值24．5％，似乎仍未对经济造成显著影响，但事实证明，这并不意味着此后继续保持此种升值节奏不会有问题。

　　对此，鲁政委解释道，日本在“刘易斯拐点”后汇率相对稳定的时间在10年左右，其国内工人工资因此享受了长达15年的高速增长，而我国则是几乎在“刘易斯拐点”到来之时，立即就迎来了汇率被动升值的压力，工人享受收入市场化提升的时间不足日本的1／4。在汇率低估因素被市场吸收完毕和企业挖潜能力耗尽之后，经济对后续升值速度和幅度的承受能力实际上会越来越小。在当前汇率再次进入升值通道的情况下，政策选择失当可能造成的“逆结构优化”后果将会较日本有过之而无不及。

　　“因此，我们不能忘记的是，本次人民币重启升值是在此前兑美元已然升值20％基础上的‘再出发’，而不是以前那样的‘第一步’。”鲁政委说。