期货交易最大的魅力在于其不可预知性，但作为投机交易来说，又不得不预测，因此，预测的准确与否就是判断一个投资者水平高低的一个很重要的标准，而预测的方法又分为基本面分析法和技术分析法，对于基本面分析法来说，个人认为，以“有效”数据为基础的量化分析是最能站得住脚的，靠个人思想或消息去推测市场的走势，长期来说，是比较难以服众的。基本面分析主要用来预测趋势的总体方向，而技术分析则可以用来相对精确的选择开仓和平仓时机，下面我将从这两个方面来分析为什么我认为棉花做空时机已到。

　　一、 世界棉花供需格局改善

　　我们先从棉花供需数据入手。

　　从数据上可以看出，整个世界棉花紧缺状况在下一年度（8月—次年7月）将大为好转，其中美国最为明显，从严重紧缺转为供需平衡，根据历史经验来说，在一个供需格局发生重要转变的年度，价格一般会发生转势。从棉花历史走势图不难看出，中国棉花与美国棉花价格呈高度相关性，若美国棉花转价格下跌，中国棉花也难以独撑。

　　二、 美国棉花出口转弱

　　美棉出口量在经历前几个的高速增长后，重新进入一个下跌过程，而且同比开始有所减少，由于美棉出口量占了美棉产量的80%以上，出口的减弱将是导致价格下跌的重要因素。

　　三、 中国棉花净进口量过大

 　　中国棉花净进口量在本年度逐月攀升，进口压力逐步加大，月均进口量已达20.3万吨，已高于计划进口量的月均18.1万吨，进口压力的增大将成为中国棉花价格下跌的导火索。

　　虽然09/10年度是一个紧缺年度，但由于本年度已近尾声，市场将重点关注下一年度的供需格局，且09年棉花的大幅上涨已基本反应了本年度的紧缺状况，在年度末供需状况的改善（前面两条所述）将为下一年度的下跌埋下伏笔，且由于下一年度是一个供需改善的年度，美国更是达到了供需大致平衡，也就是说，在10月棉花新上市时将会发现棉花产量大大超过了上一年度，而期货市场历来都是炒作一个预期，因此，棉花价格将用下跌来提前反应这一供需转变。

　　四、 美棉基金退场

　　美棉非商业持仓正在快速而大幅的退出棉花市场，从历史数据可以看出，非商业持仓的变化与价格具有高度相关性，基金的退场是价格下跌最直接的因素。

　　五、 技术分析 

　　1、美棉指数：

　　美棉已跌破了前期上升趋势线，且从近视图上可以看出，价格在跌破上升趋势线后，形成的上升盘整形态最终并未回到趋势线上，这是价格疲弱的表现。

　　我们再重点看近视图，不难发现，价格在此顶部一直呈一个大的横向盘整形态，在形态的中间大幅向上突破此盘整形态后又迅速回落到盘整形态之中，随后向下突破，这是一个非常明确的多头陷阱，一个宽大的盘整顶部再加上多头陷阱信号，一旦价格向下突破，则下跌会持续比较长的时间。

　　2、郑棉指数

　　郑棉也是跳空向下突破了前期的上升趋势线，趋势线的突破往往是价格转势的第一个信号，而且从近视图上也同样可以发现，价格在向上突破前期的顶部后又迅速回落，并且形成的小的盘整形态也跳空向下突破，多头陷阱信号可以大致判断成立。

　　六、 交易综述。

　　根据前面的分析我们可以得出结论：棉花已经处于下跌的开始阶段，现在进场抛空正是时候，由于中国棉花在下一个年度仍然处于相对紧缺之中，且历年来中国棉花波动小于美国，因此我们预计郑棉下跌幅度将远小于美棉。

　　6月7日郑棉跳空下跌，出现一个缺口，则当日即为一个很好的进场时机，止损则设在17300（指数），止损幅度600点，大致为开仓价的3.5%，风险基本处于可控范围。