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六七月份CPI有望见顶 加息预期降低

发表时间:2010年06月13日    作者:肖明

  作为山东成武县田集镇的大蒜贸易商,姚雪元发现6月份以来的干蒜价格仍不低。

  6月11日,他穿巷走村收购大蒜,每斤价格为3.4-3.5元,这比起前不久的价格要高。比如前不久湿蒜1.8元一斤,合计干蒜价格约为2.4-2.5元一斤。而去年此时干蒜的收购价才每斤1.5-1.8元。

  “现在价格高,农民也非常乐意卖。”正在紧张收购大蒜的姚雪元对记者说。

  成武县与金乡县,是全国有名的大蒜之乡。姚雪元收购大蒜后会向更大的贸易商批发,大贸易商则或存储或向全国各地市场转运。

  大蒜由于在居民消费中所占的比重很少,并非国家统计局重点监控的物价样本。

  不过仍能在大蒜中对中国物价下一步走势一见端倪。国家统计局6月11日发布数据显示,5月份食品价格比去年同比上涨6.1%,受其和居住类价格的影响,全国居民消费价格(CPI)同比上涨幅度为3.1%。这是今年以来首次月度CPI同比超过3%的国家调控目标线。

  国家统计局新闻发言人盛来运指出,受物价翘尾因素的影响,物价同比涨幅高点有可能在6月份、7月份,所以对第三季度,翘尾因素的影响会相对减弱。

  “从全年来看,物价控制在3%左右,应该说是有基础的。虽然压力比较大,但是经过努力,宏观预期目标是有可能实现的。”

  交通银行相关研究认为,由于中国经济增速趋于平缓,通胀压力有些减轻。这使得近期间加息的必要性明显下降。

  翘尾因素导致物价上涨

  盛来运指出,居民消费价格同比上涨3.1%。主要有两个原因。一是翘尾因素影响。去年5月份,CPI相对低点,去年物价走势是前低后高,去年12月份CPI增速是1.9%,那对今年物价上涨肯定会产生很大的翘尾因素。这种翘尾因素对当月CPI的影响是1.8个百分点。

  第二个原因,在新涨价因素中,主要是因食品及其居住类价格上涨所带来的,这部分的贡献率达到90%左右。“CPI其他一些构成因素,衣着类和家庭设备用品类价格是下降的,所以我们判断,当前的物价上涨仍然是结构性上涨。”

  据悉,5月份的食品价格环比整体在下降,当月居民消费价格环比下降0.1%。食品价格下降0.5%,其中5月份鲜菜环比下降了9.8%,对CPI环比的下降起到了重要作用。

  “主要因为随着天气的好转,前期一些农产品季节性的上涨所推动的物价上涨动力是在减弱的。”盛来运说。

  兴业证券研发中心首席宏观分析师董先安认为,5月份CPI涨幅略高于3%,但已是强弩之末,预计7月见顶时不会超过4%。
  加息预期降低

  尽管实际存款负利率等因素存在,但加息的预期在降低。

  主要原因是,随着国家调控力度加大,国际原材料能源价格输入到国内的因素减弱,同时国内的需求下降,也会降低物价继续上升的压力。

  根据了解,近期国际原油价格已经有所下降,国家发改委在6月1日下调了国内成品油价格。同时尽管5月份铁矿石价格比4月份还要高,但是兰格钢铁信息研究中心张琳认为,国内钢价近期一直在下降,这不支持国际铁矿石价格上升。

  “国家在6月份将加大落后产能调控力度,还有开展电价执法大检查的因素,这会导致国际铁矿石的需求降低,国内钢厂会减产。”她说。

  5月份工业品出厂价格同比上涨7.1%,涨幅比上个月扩大了0.3个百分点。盛来运认为,国际产品价格在5月份是回落的,这影响到国内的工业品出厂价格会有一个滞后期。

  他同时指出,PPI价格会有部分传导至消费品领域,部分被工厂技术的改革创新消化掉,但PPI对CPI的传导压力会降低。“PPI走势和CPI走势也有一些差不多,因为从结构因素来看,7.1%中间,3.6%是翘尾因素的影响,将来随着三季度或者更长一段时间以后,翘尾因素逐步缓解,对CPI也会减缓一些压力。”

  他强调,5月份CPI环比是下降的,这与4月份环比上涨0.2%相反。“从全年来看,物价控制在3%左右,应该说是有基础的。虽然是压力比较大,但是经过努力,宏观预期目标是有可能实现的。”

  交通银行分析师熊鹏认为,如果没有其他突发性因素并在政策及时的调控下,2010年全年CPI同比涨幅可能在3%-4%之间,PPI同比涨幅在5.5%-6%之间。PPI或先于CPI见顶,2010年总体通胀水平将处于相对温和的状态。

  他建议,为防止通胀预期上升,货币政策操作手段仍应以公开市场操作等数量型工具为主,而不是加息,同时需引导货币信贷合理增长,根据形势变化灵活调整政策力度。“由于存款准备金率已处历史高位,短期之内存款准备金工具的调整空间收窄。”

稿件来源:21世纪经济报道

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