5月，居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）同比双双上涨。CPI首次突破政府设定的3%红线。

　　6月11日，国家统计局发布数据显示，5月份，CPI同比上涨3.1%，PPI同比上涨7.1%。从环比数据来看，5月份CPI 环比下降0.1%，PPI环比上涨0.6%。

　　中信证券首席宏观经济学家诸建芳对《财经》记者分析，“CPI同比上涨3.1%，基本和市场预期一致，超过3%的警戒线以后，从趋势来看，我们认为这还不是通胀的高点，通胀高点将在三季度，但从通胀的变动情况来看，通胀上升的动能已经开始减弱，我们判断三季度见顶以后会回落下来”。

　　诸建芳表示，通胀上升动能未来减弱的因素是：一是外部输入型通胀因素，二是国内因素，例如油价、食品价格前期上涨较多。从趋势来看，食品的涨势不会像之前那样强劲，另外还有需求带来的影响，从整个需求来看，也会逐步有所放缓。

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，“由于翘尾因素和经济较快增长，CPI增长在今年中期达到4%左右的水平，3.1%的CPI的增长数据大体符合市场预期。” 3.1%的CPI仍然在可承受的通胀水平之内。

　　左小蕾认为，近期最低工资调整，加大了价格水平上涨的承受能力。今年年中，因为翘尾因素和经济增长的累积影响，不排除个别月份的CPI增长达到4%左右的水平，只要全年平均CPI增长在可承受的水平之内，不会因为个别月份的较大上涨就判断恶性通胀来临。

　　然而, 安信证券的报告认为，5月份通货膨胀率数值较高。但综合考虑到国内供需状况，以及包括猪肉在内的食品价格的走势，预计CPI可能会在今年四季度有所回落，全年均值在2.8%-3.1%之间。

　　针对于PPI同比上涨7.1%，左小蕾表示，这应该也是翘尾因素和前期油价上涨的综合影响。本次油价以及其他大宗商品价格下降的影响最早应该在下一个月显现，需要关注PPI对总消费价格的传导效应。

　　诸建芳认为，PPI同比上涨7.1%，差不多已经见顶，随后将会回落。

　　下半年政策走向如何？诸建芳表示，从整体的政策状态看，货币政策大体还会稳定。加息被其他政策所取代，比如房地产调控等政策。

　　左小蕾也表示，货币政策继续保持适度宽松和动态调整。应该没有加息压力，但是数量工具会灵活变动。