高盛公司分析师宋宇没把下半年的严厉政策措施太当回事。

　　原因是，他发现，到6月份时，实际的居民消费价格涨幅将出现环比负增长，同时考虑到国家已经开始加大落后产能淘汰力度，预计实际用电环比同比增幅也会大降。

　　这将导致实际经济增速开始大降。“各项措施叠加，对经济的负面影响很大。”他在6月19-20日的中国经济增长与周期论坛（2010）间隙说。

　　国家统计局的数字显示，今年一季度中国经济同比增速是11.9％。考虑到去年经济前低后高的因素，中国社科院经济形势课题组判断，接下来经济增速将以每个季度1个百分点的速度下降。

　　该课题组认为，预计二季度的经济增速在10.5％-10.6％左右，此后今年第三、第四季度，以及明年第一季度仍会继续下降。但是问题仍不会太大。中国社科院经济所张晓晶指出，预计明年第一季度是经济增速的最低点，但是仍在8％以上，不会是二次探底。

　　张晓晶指出，需要关注目前房地产调控的具体影响，以及欧洲主权债务危机的影响，调控需要看情况而定。

　　二季度经济增速将下降

　　中国社科院经济所宏观室副主任汪红驹指出，根据5月份房地产开工面积、制造业的新订单指数，以及货币供应量等指标判断，5月份的经济领先指标已经开始下降，这意味着今年第三、四季度经济增速将下降。

　　他认为，目前经济增速下滑已经是学界共识，但是最大的分歧是下降的幅度。“有人认为很厉害，有的认为问题不大。”

　　世界银行在6月18日发布最新经济季报判断，中国经济全年增速是9.5％， 2011年增速略微下调到8.5％。

　　但是世行报告指出，“（中国）今年剩下的时间内增长减缓将更为严重。这主要是考虑到总体宏观政策，最近出台的房地产政策，以及欧洲严峻形势所带来的不利影响。”

　　此前5月份中金公司将今年GDP预测从10.5％下调至9.5％。渣打银行在5月份维持全年中国经济在10％增长判断，但将2011年中国GDP增速预期从9％下调至8％。

　　首都经贸大学经济学院院长张连城认为，中国4 万亿的支出计划使经济12个月内从6.2％推向将近12％的增长速度，加速了近一倍，使经济出现了过热。“但这种激素刺激型的经济增长，可能是不具有持续性的。预计从今年第二季度开始，经济增长会出现持续下滑的情况。 ”

　　但他认为这是正常的调整，因为二次探底的含义就应当是接近到 2009年第一季度的6.2％的增长率或者是低于这个增长率，“这种二次探底，无论是从经济运行周期的规律，实际经济数据，特别是从政府的容忍限度来看，不可能发生。但是不排除在今后一两年内个别季度的经济增长率会达到8％甚至跌破8％。”张连城说。

　　调控需要相机抉择

　　高盛公司分析师宋宇认为， “6月份的CPI的月环比可能就接近于零，不排除出现负增长，有可能我们已经处在短期通缩的情况了。”

　　宋宇判断，地方对于落后产能可能不会过于严厉，因为这对经济的负面影响太大。而考虑经济增速下降，以及通胀压力减轻的因素，加息将遥遥无期。

　　中国社科院经济所张晓晶认为，下一步要注意房地产调控政策的影响，同时对于欧洲主权债务的影响要高度关注。为此，鉴于经济增速将持续下行几个季度，那么积极的财政政策仍需要坚持，适度宽松的货币政策则需要根据情况微调。“部分放松也不是没有可能。”

　　此前，海关数字显示， 5月份我国出口1317.6亿美元，增长48.5％，比上月加快18.1个百分点。进口1122.3亿美元，增长48.3％。

　　不过，对出口的加速增长，世界银行和国内机构并不持乐观态度。世行6月18日发布报告认为，2009年初开始，中国的出口产品的价格比进口制成品价格降幅要大，或是升幅要小。因此中国的贸易条件在显著恶化。

　　美国财政部驻华经济与金融特使杜大伟认为，尽管目前出口还在快速增长，但是中国也不能希望还像以前一样发展那么快。“也就是说，在将来出口不能作为中国经济发展的三驾马车之一，这点是必须明确的。”

　　他建议，中国要保持非常快的增长速度，必须注重国内的需求。

　　不过，针对目前的通胀压力减轻的形势，世行中国代表处高级经济学家高路易认为，仍需要动用利率手段，目的是遏制房价等资产价格过高，同时也是抑制房地产投机。

　　杜大伟同意这个看法，他认为， 5月通胀率已经在3％以上，居民存款利率只有2％左右，这样家庭储蓄的收益是负1％。所以提高利率势在必行。“需要把更多的企业的收入转向家庭的收入，让居民有更高的储蓄率，这样他们把钱存到银行里就会有更高的收益，他们也会更愿意去消费。”他说。