尽管最近欧盟的债务危机对中国出口产生了很大影响，但我们预计未来中国的出口表现将好于预期。今年1-4 月，内地对欧盟的出口总额同比增长约30.4%，其中对“欧猪五国”(即葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙)的出口额同比增长约32%。

　　因此，我们预计今年上半年对欧盟的出口额增速将超过30%。也就是说，即使下半年对欧盟出口同比下滑20%，全年对欧盟出口也将保持正增长。

　　由于欧元的贬值可能导致人民币对美元的升值幅度相对较小，因此对美国的出口增长也将更为稳定。我们将全年人民币较美元升值幅度预测由之前的2-5%下调至2%。即使欧盟出现最坏的情况(出口同比下滑20%)，全年总体出口增速也将接近20%，这将对中国的工业产值增长提供有力支撑。