郑州棉花期货价格今日维持在高位震荡，主力 1101 合约上涨 60 元，涨幅 0.36% ，成交 18 万手，较前日减少 9 万手；近月 1009 合约相对较弱，小幅下跌了 20 元。短期看，郑棉在下有买盘支撑，上有压力的情况下，将维持高位震荡的格局，投资者的交易策略可以随之适当调整。  

　　美棉种植面积超预期增加， ICE 美棉指数在 80 附近形成了明显的阻力，多头几次上攻失败，美棉技术上转弱，这给郑棉带来压力。国内来说，棉花现货价格高企，期货市场担心国家采取抛储或增发配额等措施，上涨也较为犹豫。另方面，进入 7 、 8 、 9 月份以后，纺织企业迎来传统上的淡季，在棉价高企的情况下，纺织企业以消耗现有库存为主，购棉积极性不高。根据中国棉花信息网的调查，在调查的纺织企业中，平均棉花库存由上月的 41.21 天减少至 32.8 天。 

　　不过，郑州棉花期货价格下跌的空间也不大。其中最主要原因来自于国内现货价格的坚挺。从 5 月份到现在，中国棉花价格指数几乎天天上涨，上涨趋势稳定，到目前仍没有改变的迹象。今日中国棉花格指数 3 级棉价格每吨报 18369 元，较前一日上涨 34 元，继续刷写近十年的最高纪录。而 3 级皮棉根据各地品质不同，报价普遍在 18000 元到 18500 元之间，有的纺织企业询价已经达到了 19000 元。 

　　另一方面，下游纱线价格保持在高位，棉纱销售虽然不像前期一样被抢购，但销售顺畅，企业没有大的库存压力。也就是说，只要企业生产需要棉花，目前的价位是基本可以承受的。 

　　在这种情况下，郑州棉花期货指数价格在 17000 元到 18000 元范围内高位震荡的概率较大。交易策略上，因为长期上行趋势还没有改变，前期投机多单继续持有。 1105 合约若跌到 17000 元以下，可以建立长线多单。套利交易来说， 1101 合约比 1009 合约低 1600 元，但因为横跨两个种植年度，可比性不强，套利者应尽量回避。