中国贸易顺差在7月跃升至18个月来的最高点，再次引发了人们对中国采取更为灵活的汇率制度之后，人民币是否仍然被低估的疑问。

　　根据周二发布的数据，7月中国贸易顺差达到287亿美元，大大高于6月的200亿美元，也远远超出此前分析师的预测。

　　7月出口同比增长38.1%，增速其实已经较6月的43.9%有所放缓。但进口增长放缓更多，从6月的34.1%减速到22.7%。

　　贸易顺差的增长将加大中国政府让人民币更快升值的压力。今年早些时候，北京方面还能够用一系列小得多的月度顺差数据——在3月甚至出现了贸易逆差——作为证据，证明中国经济已经在实现重新平衡，并减少了对出口的依赖。但过去3个月的数据显示，今年下半年中国贸易顺差将大幅增长。

　　不过，中国进口增幅的放缓，很可能反映了国内经济的迅速降温，而这将使得中国的决策者们更加不愿意让人民币迅速升值。

　　“这两个新的进展只会让华盛顿更加坚持人民币升值，而北京则更加抵触（人民币升值），”苏格兰皇家银行(RBS)驻香港经济学家贝哲民(Ben Simpfendorfer)说。这种僵局可能会导致美国国会再次寻求对中国出口加以惩罚，尤其是在11月的美国中期选举即将到来之际。

　　中国在6月宣布取消实行了两年的人民币实际盯住美元政策，标志着其汇率政策的一大转变。但自那时起，人民币汇率只发生了轻微变化，兑美元只微升了0.78%。

　　中国经济在今年下半年会以多快的速度放缓，将在很大程度取决于其房地产市场。在许多城市出现了房地产投机热之后，中国政府正在试图给这个市场降温。根据周二发布的数据，中国70个最大城市7月房价与6月持平，但同比增幅已经从6月的11.4%下降到了10.3%。