15日，郑棉CF1101合约冲高回落，盘中创出了25155元／吨的近年来新高，收盘上涨1．17%，以24700元／吨报收。

　　近两个月来，棉花成了大宗商品期货上涨的领头羊。

　　郑棉CF1101合约发力于8月，随之一路冲高。8月16日，郑棉CF1101合约报收17155元／吨。9月3日突破18000元／吨，9月20日突破20000元／吨，10月15日盘中突破25000元／吨，创出了25155元／吨的近年来新高。

　　短短两个月时间，郑棉价格上涨约8000元／吨，涨幅达到46．63%。

　　而今年前8个月，郑棉价格一直在15300元—17265元／吨的区间震荡。

　　国际市场，从今年7月至今，美国棉花期货价格已攀升近65%。

　　现货价格的坚挺支撑期货价格上扬。

　　新疆阿克苏，全中国第一棉花产地。该市棉花产量占全国的12%以上，辖区内的沙雅县是中国第一产棉县，种植棉花超过100万亩。有消息称，在沙雅县，田头的棉花收购价已经从8月底的8．8元／公斤涨到了10月11日的12．7元／公斤，涨幅达到了36．4%。

　　据卓创资讯，国庆之前棉花市场均价在5．0－5．1元／斤，国庆假期期间棉花价格小幅回调之后，10月8日开始棉花价格一路上扬，截至10月12日棉花价格高达5．8－6．0元／斤，新疆地区甚至最高价到12．2元／公斤。

　　供求不平衡显然是价格上扬的主要因素

　　“上涨是由供需关系决定。”种植企业新农开发（600359）董秘张春疆接受中国经济时报电话采访时说。

　　“当前棉价的大幅上涨，主要还是基本面的事。但也不排除炒作的因素。”农业部农村经济研究中心农村发展研究室主任杜珉接受中国经济时报电话采访时说，“具体来讲就是供给有缺口，根据国家统计局发布的最新棉花需求量与生产量来看，目前的棉花需求量至少在1000多万吨，而产量只有640万吨（各机构、商会的数据是700万吨），不管以哪个数字为准，棉花的需求缺口均在300万—360万吨左右。”

　　受累于2008年的棉价低迷等原因，种植面积减少，加之灾害与天气等因素导致我国棉花减产。中国棉花协会监测，截至9月底，预计全国棉花产量664万吨，同口径比较减少2．3%。农业部、统计局等部门调查数据显示，棉花产量同口径比较，下降幅度在4%左右。

　　“一方面减产形势明显；另一方面美联储价格推动，调低了棉花的库存，造成全球供需紧张。由此引发了投资者的担忧和国外机构的炒作热情。”北京中期许晶接受中国经济时报电话采访时说。

　　在国际市场方面，美国农业部公布的2010年5月世界棉花市场分析报告则预计，2010／11年度，世界棉花消费量将是连续第五年超过生产，这种情况也是50年里第一次出现。库存缩减致使库存与消费的比率降至16年里的最低水平。

　　2010年6月1日，国际棉花咨询委员会（ICAC）公布了全球棉花产销存预测。预测中国2009／10年度进口222．5万吨；2010／11年度产量708．8万吨，进口269．9万吨。

　　作为世界第二大产棉国的印度宣布停止棉花出口，使得世界棉花供应情况更不容乐观。

　　在进口尚难填平国内产量不足的情况下，中国棉花库存却持续下降。有消息称，2009年度中国期末库存为238万吨，期末库存消费比22．8%，同比下降9．9%，为20年来最低水平。

　　许晶说，“美联储带来价格的持续增长，我国在8月份通过了国家抛储，国家抛储价格上涨，籽棉收购价高于往年水平。这些因素都支撑了棉价上涨的原因。”

　　于是，在过去一周，国内棉花价格继续走高，亚洲最受关注大型纺织厂收购价格大幅上调。卓创资讯预计，短时间内棉花价格继续稳中走强，下跌阻力依然存在。

　　投机炒作亦占很大比重

　　中国棉花协会表示，此波上涨虽有供求基本面等因素影响，但不足以支撑棉价如此暴涨，投机炒作亦占很大比重。

　　“炒作的情况还是很多的。”中储棉花信息中心信息总监冯梦晓接受中国经济时报电话采访时表示，“各方面情况都在观察、研究、核实中，还不便说。”

　　有媒体报道：今年8月，一只30多人组成的期货调研团，曾到过新疆阿克苏考察，并到田间地头了解棉花产量。据说是浙江期货大户的这些人随之确定，今年棉花第一目标价是2万元／吨。这一当地棉花加工商耳中的笑话旋即变为现实，8月底开始棉花进入了超级大牛市。8月26日的郑棉持仓中，浙江大地期货持有12563手多单，位列多头第一位。另外，新湖期货、浙江永安期货、浙商期货、浙江新华位列榜单9—20位。9月30日，浙江大地持仓增加多单至19267手，浙江永安持有18211手多单，新湖期货持有15199手多单，位列多头榜前三位。10月15日的持仓榜上，长江期货以20313手多单成了第一位，一直做多棉花的浙江大地却从前20位中消失，说明其选择了获利了结。而浙江永安和新湖期货分别以17817手多单和16735手多单位列二三位。粗略统计，浙江大地期货的客户2个月赚了7亿多元。

　　郑棉持仓量与成交量走势图显示，8月末以来郑棉大幅上涨，交投分外活跃。8月23日郑棉指数的成交量仅为93550手，8月24日大幅扩大了10万手之后，郑棉期市受到了越来越多的青睐，至10月12日，郑棉的成交量突破200万手，飙涨至262余万手。据此，许晶认为，可见近期有一大部分的资金徘徊于郑棉期市之中。此间棉价也大涨近7000点，涨幅超过40%。

　　8月份以来，国家接连抛储100万吨棉花亦不能抑制棉价的上扬。棉市投资者交投活跃，更为棉价的上涨提供了有效动能。许晶表示，“期货里也有投机成分，尽管国家打击市场的恶性投机炒作行为，但后市仍然处于上升通道中，短期内将维持在高位震荡中。”

　　“2008年，市面上也有热钱，怎么不炒作棉花？这次是因为有题材。整个农产品（000061）都在涨，所以棉花上涨是正常的。”杜珉反问。