郑州棉花期货延续昨日的强势特征，主力1105合约收于每吨29732元，较昨日结算价上涨1075元，涨幅3.75％，近月1011、1101合约均已达到3万元以上。经过连续上涨后，郑棉在3万元附近可能有技术性调整，观望者可等待回撤后的做多机会，CF1105合约较理想的进场价位在27000元附近，仍不建议做空。

　　 今年国内3级棉稀少，卖家大多惜售，现货价格已经达到了28800元。河北等地的籽棉收购价格已经达到了6.8元/斤，加工成本28000元，轧花厂畏高情绪加重。下游纺织厂原料紧缺，高等级棉纱的产量趋于减少，近期各规格棉纱价格几乎天天上涨，上涨幅度均在千元以上，纺织企业转嫁成本的渠道仍然通畅。

　　 自10月下旬以来，南疆籽棉的上市等级明显下滑，水份也不同程度的上升，加工后皮棉以四级为主、五级为辅，籽棉的收购量和皮棉加工量较2009/10、2008/09年度同期大幅下降，有的厂家甚至减少50％以上。运输方面，新疆棉出疆压力将逐渐增大，大量出疆需要在春节以后。国际上，新收获美棉80％已被签售，最新巴基斯坦官方又大幅下调了2010/11年度棉花产量，预计仅有187万吨，而之前预测为238万吨。笔者预计，11月份的美国农业报告可能进一步调减全球棉花产量。

　　 美国农业部预计2010/2011年度美棉出口为337.5万吨，截至10月14日美棉已出口233.9万吨，其中签约至中国的有69.5万吨，按此比例计算，剩余美棉可供中国进口量约30万吨，故今年累计进口美棉100万吨。若加上印度的货源，美、印可提供给中国的棉花进口量约140万吨。根据之前的报告，预计今年国内棉花产量为685.8万吨，年需求1088.6万吨，缺口尚有402.8万吨。

　　 交易上，当前不宜追高买入，可以等待回撤机会。若担心踏空，可以采取分批建仓的策略。