量增：宁波二期30万吨MDI装置建成投产

　　烟台万华宁波二期30万吨MDI装置本月建成投产，目前公司烟台本部拥有产能20万吨，宁波一期产能30万吨，现总共拥有80万吨MDI产能。未来两年全球没有MDI在建产能，唯一有意向的巴斯夫在重庆新建40万吨产能也还是未知数，最早也要在2013年才能投产，所以产能过剩的压力很小。

　　价涨：纯MDI挂牌价几经上调，上涨幅度17%

　　今年九月以来，纯MDI价格经过三次上调，从17800元/吨涨到20800元/吨，上涨3000元，涨幅达到17%;同时带动聚合MDI价格上涨7.9%，达到17800元/吨。MDI价格走强主要有两个原因，一是受到成本驱动，主要原料苯胺价格上涨，同期涨幅5.2%;二是由于四季度是聚氨酯浆料、鞋底原液的旺季，需求拉动纯MDI价格上调。

　　毛利高：配套36万吨苯胺装置，盈利能力提升(文章来源环球聚氨酯网)

　　宁波二期配套36万吨苯胺装置，可以实现宁波地区80%的苯胺自供，相当于整个公司60%的苯胺自供率，在很大程度上化解苯胺涨价对毛利的侵蚀。明年随着宁波二期的全面达产，全公司80万吨产能按照市场价采购苯胺可获得2500元以上的吨净利，在20倍市盈率的假设下，于现在股价仍有50%的上涨空间。

　　首次评级“买入”。