一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘25250点，收盘报25515点，上涨2.41%。成交量为2228102手，持仓量增加28108手至246558手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：11月29日消息，印度农业部长P.K. Basu周一称，印度西部主要棉花(25515,600.00,2.41%)种植区10月及11月的降雨不会损及之前预期将丰收的棉花产量，令对棉花将大幅减产的预期消退。

　　外盘消息：美棉3月合约上一交易日收盘115.76美分/磅，上涨3.26%。棉花期货周一收于涨停，成交清淡，分析师称，市场在未来几天可能上探技术面阻力位前盘整

　　国内现货市场：11月30日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为26248，下跌41点。相对1101合约收盘价的期现价差为-182元。当前纺织企业采购意愿不强，皮棉成交量比较少，另外，成交的皮棉付款方式较之前积极性稍差。随着近日棉花价格的一路下跌，多数棉花企业心态逐渐平和，企业抗跌的心里有所加固，出货意愿增强。但随着纺织企业采购意愿不强，双方成交还表现清淡。预计后期市场价格逐渐稳定，纺企采购意愿将有所提升，现货成交将逐渐转好。11月30日中国进口棉价格指数（FC Index M）为150.58，上涨2.39。进口成本按1%关税价25492元/吨，按滑准税价格25885元/吨。

　　撮合交易：11月30日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交12960吨，与上一个交易日相比减少5860吨，订货量增加1280吨，累计订货量为83220吨。今日市场缩量增仓，高开收涨。MA1101均价25321元，上涨211元。MA1105均价24687元，上涨220元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓9088手至79363手，空头增仓2136手至94050手。净空单14687手。今日主力净空单下降，多个席位多单增仓积极，中粮继续平空翻多操作。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为51张，有效预报为79张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日再次走出触底反弹行情。盘中最高点25560，最低点24435。技术指标看，RSI和KDJ向上；MACD下行，绿柱减小。今日棉花盘中再次考验了25000的支撑，显示下方的支撑还是较强。

　　四、投资建议

　　今日棉花再次反弹。基本面来看，现货价格出现止跌迹象，下跌幅度不足100元。棉纱价格继续小跌，籽棉价格也延续跌势，折合皮棉价格不足24000元。但从市场消息来看，目前棉农已经出现严重惜售，籽棉成交清淡。未来市场中线继续维持震荡向上走势概率较大。但11月底12月初到港的美棉较大，可能使得短期走势受到压力。近期震荡区间24000-26000需要整固。操作上，09郑棉日内逢低做多，逢高止盈。东兴期货研发中心