兴业银行首席经济学家鲁政委

　　为全面探索新经济形势下的财富管理之道，2010年12月21日，由上海市金融服务办公室与上海市经济和信息化委员会共同指导，东方财富网、上海国际金融中心研究会、上海市银行同业公会以及上海市基金同业公会联合主办，宁波银行全程赞助，中国银联特别赞助的“2010第二届中国财富与资产论坛”在上海金茂君悦大酒店隆重举行。

　　论坛上，兴业银行首席经济学家鲁政委发表讲话，对于如何理解稳健的货币政策的问题，他指出，稳健的货币政策不是从紧和宽松的，而是根据国内形势灵活选择松紧度。

　　他表示，相对于2010年我们是转紧的。在汇率的问题上，由于目前外贸，无论是进口和出口比预想好得多，明年人民币对于美元的升值幅度较今年3%左右的水平进一步加大到5%-6%之间。人民币的有效汇率大致稳定的前提下出现一定幅度的升值。我们看一下，对于中国的出口增速来说，当期的人民币兑美元的汇率和中国的出口不相关。只要我们兑美元剧烈波动保证有效汇率的升幅不大，对于中国出口的影响就是可控的。

　　对于利率，他认为，持续的数量回笼，不加息是不可思议的。如果持续的数量回笼，利率不上升表明对冲没有效果，如果对冲有效果市场利率一定上升，如果上一轮我们准备金率只有6%左右的情况，我们依靠超过10个点的准备金上调抵挡了上一轮外汇占款的流入，我们准备金率已经高达18.5%，逼到最后必须加息，这是无可选择的。

　　他表示，准备金率上调必然逼高市场利率，依然无法阻挡热钱的流动，这时候不加息，银行的很多贷款都是以政策的基准利率调的，使得中小企业无法得到贷款，使得目前的房地产调控久攻不下。