新年伊始，出口收入存放境外政策从3个月前的4个试点省市扩展至全国。然而，在人民币升值预期强烈的影响之下，这一放开政策的效果或将受到考验。

　　2010年12月31日，国家外汇管理局宣布，自2011年1月1日起，在全国范围内实施《货物贸易出口收入存放境外管理暂行办法》，境内企业符合出口收入来源且在境外有实际支付需求、近两年内未违反外汇管理规定等条件的，均可向所在地外汇局提出将出口收入存放境外的申请。

　　“这一政策并不是新事物，去年就在广东、江苏、北京和山东四地开始试行，这次只是将政策放开至全国。目的主要有两方面，一是支持企业‘走出去’，将部分出口收入直接放在境外使用；二是减轻我国外汇收支的压力。”某大行国家业务部相关负责人表示。

　　多家银行的国际业务部人士表示，在人民币升值预期的影响下，出口收入存放境外的规模将受到影响，该政策有可能面临进退两难的局面。

　　试点期 存放境外资金规模不大

　　国家外汇管理局曾于2010年8月底决定，在北京、广东（含深圳）、山东（含青岛）、江苏四个省（市）开展出口收入存放境外政策试点，自2010年10月1日起，试点期限为一年。试点期间，每个试点分局核定的试点企业总量不得超过10家，每家企业存放境外的收入年度总额，不得超过其上年度出口收入总额的一定比例。

　　昨日，某银行国际业务部人士对本报记者表示，以广东为例，从去年10月试点以来，前期广东（不含深圳）选择了试点企业11家，主要是生产型企业，据了解，目前相关企业出口收入存放境外的规模不大。

　　这一观点得到了另外两家银行国际业务部人士的印证，他们对这一政策在试点期间产生的效用持“保留意见”。“广东某丝绸集团是试点企业之一，但当时银行与之沟通和推荐该业务时，该集团表示没有这方面的需求。”有银行人士示，例如丝绸集团这样的企业，做的是出口贸易，相当于中间商。丝绸成品出口后将收入结汇至国内，此后就面临着支付款项给上游供应商，因此将出口收入存放在境外没有太大意义。

　　“当时的试点企业是由外汇局直接指定的，例如，一家试点企业经常在东南亚承包境外工程，在印尼有大型发电厂基建项目，当时银行一直推动它试点，但这家公司的母公司不允许其将出口收入存放境外，这家母公司是央企，要求其境外资金一定要回到国内。一些国有企业受到国资委的管理，在资金监控上十分严格。”上述某银行国际业务部人士表示。

　　“藏汇于国”向“藏汇于民”转变

　　虽然前期试点规模并不大，但银行界人士均认为，从外汇管理来看，新政策的扩大实施，有利于缓解中国外汇储备持续增长以及货币被动投放的压力，是中国外汇管理政策开放的一个重大突破，在一定程度上可以缓解国内的通货膨胀压力。

　　近年来，在贸易顺差不断扩大的过程中，央行一方面持续堆积外汇储备，一方面被动进行外汇占款对冲，由此增加基础货币投放，在一定程度上加剧了国内流动性过剩的矛盾。

　　广东发展银行相关业务人士表示，该政策的实施可以解读为外汇管理思路从“藏汇于国”向“藏汇于民”的重大转变。“藏汇于国”的外汇管理制度导致外汇占款不断增高，央行的基础货币投放不断增加，带来流动性压力，加大国内的通货膨胀压力，迫使人民币面临被动升值的恶性循环。

　　中行广东省分行人士表示，该政策有利于从宏观上调控外汇收支平衡、缓解贸易项下国际收支不平衡的压力，为国际收支调节提供了更多手段，并且有助于降低国内流动性，减轻通胀压力。

　　目前，中国的外汇资产大多集中于政府，政府集中运营管理储备资产成为一项日益艰巨的任务。新政策有利于企业和民众持有和投资外汇，实现“藏汇于民”。据有关报道，目前中国官方外汇储备占全部对外资产约三分之二，而日本仅为六分之一左右。

　　而在微观上，出口收入存放境外理论上也能给企业带来不少好处。

　　有银行人士举例称，以基建工程承包公司为例，其需要将在境外承包工程的收入先结汇成人民币回到国内，若境外工程再需要资金时，再从国内换汇至境外。“在人民币不能自由兑换的情况下，外汇进出审批环节繁琐，且增加企业外汇资金跨境划转费用及汇兑成本。企业在境外需要资金时，外汇管制与企业的真实经贸需求往往存在矛盾。”

　　因此，“新政策的扩大试点，不仅有利于企业节省结售汇的汇兑成本，而且企业可以根据自身的业务性质和资金需求，自由地把外汇收入存放境外，用于货物贸易的对外支付，自主选择性得到很大增强。”广东发展银行相关人士表示。

　　恐受人民币升值影响

　　虽然在宏观和微观上都有若干好处，但也许“好事需要多磨”。

　　“自去年试点以来，相关企业均积极研究和探索将出口收入存放境外，但规模尚未放大，其中对人民币升值的预期亦是企业考虑是否将出口收入存放境外的重要因素之一。”一银行人士含蓄地表示。

　　多位银行界人士持高度一致的观点，认为“自去年6月汇改重启以来，至2010年12月31日，人民币累计升值已逾3%，预计今年人民币的升值压力依然不减，人民币汇率面临更大的波动性。在这种背景下，该政策的扩大实施对企业来讲，也同时面临两难的抉择，企业可能更愿意‘落袋为安’，把货物贸易出口收入汇兑换回人民币，更为妥当。如果选择存放境外，可能面临汇率风险。”

　　日前，中国银行际金融研究所高级分析师周景彤预计今年人民币对美元的升值幅度在4%左右；花旗集团中国区投资研究与分析部主管及董事总经理沈明高1月4日发布报告称，今年人民币相对于美元的升值幅度很可能处在3%至5%的上限。

　　除了人民币升值因素之外，一些银行国际业务部人士还认为，人民币留在境外也需要有投资和使用渠道才行。“其实汇兑成本并没有多少钱，但人民币放在境外一定要有用途和增值渠道，企业才有意愿将人民币留在境外。且在人民币升值和境内外人民币存款息差大的情况下，该政策效用值得观察。”该人士以香港市场为例表示，目前内地人民币一年期的存款利率为2.75%，而在香港最高为1.8%，“差距还是不小的”。

　　上述银行国际业务部人士表示，例如中石油等大型企业在境外有投资项目，将出口收入放在境外的确有用途，但对于以外汇收入为主、支出较少的出口企业，收入留在境外则帮助不大。中国银行广东省分行则表示，该政策很适合参与国际市场程度高、集团化管理能力强的跨国企业，有利于其统筹调配使用资金，降低财务成本。