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2011年:美中之间的零和博弈?

发表时间:2011年01月10日    作者:亚历山德拉•斯蒂文森

  中国最著名的“空头”谢国忠(Andy Xie)对2011年作出了相当悲观的预测:围绕经济复苏展开的竞赛,将是中美两国之间的一场零和博弈。

  这位前摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家是中国不断膨胀的房地产泡沫最激烈的批评者之一。他上周在中国杂志《新世纪》周刊上撰文预测称,中美两国之中将会有一国经济崩盘。

  谢国忠表示,美元充斥系统造成流动性泛滥和中国压低人民币汇率交互作用,将产生严重的后果。

  他写道:

  “最有可能引发下一次全球危机的因素,要么是美国的主权债务,要么是中国的通胀问题。当其中一国先出现问题,另一国的经济周期便可以延长。中国或许已在上一次竞赛中胜出,但要想赢得下一场竞赛,就必须在2011年解决通胀问题,而归根结底,这是一个政治和结构性问题。如果中国能解决通胀问题,美国又将成为下一次全球危机的诱因。出口下降可能会令中国受损,但油价下跌却会让中国获益。”

  控制通胀是中国政府官员们最关心一个问题。上周末,官方媒体报道称,国务院总理温家宝保证2011年将抑制消费价格上涨。消费价格上涨是引发社会动荡的一个潜在因素。

  温家宝表示:“中央已采取一系列措施稳定物价。”他承诺将把稳定物价摆在更重要的位置。自去年11月通胀飙升至两年高位以来,政府一直在表达这样的态度。

  谢国忠告诫称,按照零和博弈逻辑,中国通胀对于美国来说是一个好消息:

  “通胀对美国来说是好事,因为外国债权人持有的金融资产相当于美国GDP的近100%。由于持有数额庞大的美国国债,中国遭受的损失将尤为惨重。实际上,如果中国外汇储备的价值蒸发,中国将变得非常脆弱——除非其结构性问题得到解决。”

  昨日发布的12月份中国采购经理数据低于预期,这可能会缓解中国政府的担忧,也会减轻投资者对于政府将遏制经济增长过热的忧虑。不过,谢国忠表示,正是这种过热增长,使中国面临着硬着陆的风险。他写道:

  “如果中国出现硬着陆,美国的贸易赤字可能会由于进口价格降低而明显下降,降幅可能高达50%。这将会推高美元币值,并压低美国国债收益率。美国的融资成本和支出水平都可能降低。这些因素交织在一起,能使美国享受一段时期的良好增长……”

  对于2011年的全球经济复苏而言,上述两种情形都不是好兆头。即使对谢国忠的警告持保留态度,他的预测仍揭示出一些值得警惕和错综复杂的可能性——它们有可能成为全球复苏的绊脚石,而美中两国的经济权力掮客们千万要心中有数。

稿件来源:英国《金融时报》

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