瑞银证券首席证券策略师陈李周一表示，2011年中国股市全年呈现震荡格局，沪综指年底较年初或有15-20%的上涨,而目前大盘离中期底部仅有10%空间。 

　　受央行再次提高存款准备金率及加息预期的影响，沪综指周一大跌3.03%，收报2,706.660点，创下三个半月来收盘新低。 

　　陈李在一新闻会上表示，"上证综指和沪深300指数往下10%就是底，就是大盘2011年市盈率从13-14倍降到11-12倍...而高价股和成长股可能会超跌，跌幅在15-20%。" 

　　他说，与2010年类似的是，在复杂经济形势下，政策导致流动性预期变化，进而导致估值波动，引发市场震荡。不过大多利空因素目前已在消化，而2012年可能是个投资上行周期的开始，所以今年底流动性预期将好于目前，大盘的估值水平或比年初要高。 

　　陈李指出，短期内因估值修复及企业再度补库存，周期股有15-20%的超额收益，不过房价及地产股的超额表现，以及海外大宗商品的较强表现是本轮周期股行情的两个风险。 

　　他指出，全年值得关注的行业包括地产、消费及TMT(电信,媒体及技术)。通胀预期近阶段难以破灭，房地产销量和价格仍有可能回暖；上海和重庆试点房地产税政策推出後，後续有效遏制政策不多；以及房地产股普遍较重估价值折价15%以上，今年内或有多次超额回报的机会。 

　　中国人民银行周五傍晚宣布，将从1月20日(下周四)起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自2010年初以来第七次上调存款准备金率，至此大型金融机构存款准备金率已达19%高位。