2010年最后一个月，通胀汹涌的态势终于有所缓和。

　　然而，在市场主流意见看来，上月CPI（居民消费价格）4.6%的涨幅可能只是暂时的回落。结合多家机构关于今年CPI走势“前高后低”的判断，一季度物价高位预期日趋浓厚。

　　国家发改委有关方面负责人表示，预计一季度我国居民消费价格总水平仍将高位运行。

　　国家统计局局长马建堂昨天在新闻发布会上坦言，2011年我国物价上行压力还比较大，对此不能掉以轻心。但他同时强调，把今年的物价上涨控制在预期目标范围内也存在有利的条件。

　　国家统计局当天发布的数据显示，2010年CPI同比上涨3.3%。和去年初设定3%左右的调控目标相比，仍在调控范围内。

　　按照惯例，今年物价调控目标有望在即将召开的全国“两会”上通过政府工作报告公布。

　　短期通胀压力有增无减

　　去年一季度至四季度，CPI涨幅分别为2.2%、2.9%、3.5%和4.7%。

　　值得注意的是，尽管第四季度物价水平仍偏高，但是12月份CPI增速已由11月份的年内峰值5.1%回落到4.6%，环比物价涨幅也由11月份的1.1%回落到0.5%。

　　这不足以打消对通胀压力的担忧。

　　中国社科院经济研究所宏观经济研究室主任张晓晶告诉《第一财经日报》记者，从总体上看，今年通胀形势仍比较严峻，主要是因为流动性过剩局面仍然存在；外部市场流动性泛滥也将给我国物价带来输入性影响；中长期来看，劳动力、资源等要素价格在不断上涨。

　　马建堂在上述发布会上也指出，从国内因素看，考虑到前期为应对国际金融危机冲击我国累计货币供应量较多，2010年CPI对2011年带来的翘尾因素预计将达2.6个百分点左右，以及近期国内劳动力、土地资源成本上升等因素，今年物价上行的压力不容小觑。

　　而国际方面，继2010年下半年以来国际粮价在粮食主产区极端天气频发、粮食需求高涨以及投机炒作等因素交织影响下不断攀升后，2011年国际农产品（000061）市场可能仍会延续涨势。

　　张晓晶认为，受基数效应的影响，物价今年可能会出现“前高后低”的走势，在6月份可能会达到高点，随后逐渐回落。虽然物价在今年的上涨压力比去年大，但是涨幅总体是可控的。

　　这一判断与交通银行金融研究中心宏观经济分析师陆志明的判断一致。陆志明认为，价格运行周期预示未来物价将在2011年年中回落。

　　他告诉记者，从1999年至今物价共经历四轮周期，每轮大致25个月左右。本轮周期从2009年7月开始上行，到现在已经运行了18个月，如果前三次周期规律仍能发挥作用的话，在今年7月前后物价很可能会见顶回落。

　　新华社昨天播发的一篇文章中也指出，虽然2010年12月份CPI涨幅有所回落，但是2011年CPI却有着继续走高的趋势。

　　上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥认为，极端恶劣天气的影响，很大程度上会推高1月份的新涨价水平，与翘尾因素的重叠效应很可能导致1月份CPI再次刷新纪录。

　　商务部的最新数据显示，1月10日至16日的一周中，全国主要大中城市18种蔬菜平均批发价格比前一周上涨6.1%。

　　将采取更多措施应对物价高企

　　压力犹在，信心亦是如此。

　　马建堂强调，应该看到当前也存在着把今年物价上涨控制在预期目标范围内的有利条件。

　　比如，我国粮食连续七年丰收为稳定物价提供了重要基础；当前我国工业领域总体供大于求的格局没有改变；更重要的是我国今年实行的稳健的货币政策有利于控制流动性，为控制物价上涨创造了条件。

　　事实上，面对通胀压力不断加速上行和2010年下半年CPI的超预期增长，宏观调控力度不断加大。从去年11月20日“国16条”发布算起，从中央到地方，进入了物价密集“维稳期”。

　　马建堂表示，去年12月份CPI涨幅的放缓意味着四季度以来我国采取的一系列政策措施取得了比较明显的成效。

　　近日国务院召开第五次全体会议，在部署今年一季度工作时，把“确保价格总水平基本稳定”放在首位。

　　在昨天宏观数据发布之际，国家发改委发布《关于当前的价格形势》一文，有关方面负责人表示，将采取更多措施应对物价高位运行。

　　昨天召开的国务院常务会议决定，春节前为城乡困难群众发放生活补贴。

　　除了各种稳定物价的调控措施之外，央行对于流动性的管理也日趋严格。20日，金融机构2011年第一次上缴存款准备金。而在此之前，央行已经连续6次上调存款准备金率、2次加息。

　　银河证券研究部分析师张新法告诉记者，目前大型商业银行存款准备金率已经达到高点，存款准备金率的调整空间比较有限，而考虑到加息可能会影响到经济增长，可以适当地允许存款利率上浮，使得“负利率”局面有所改变。

　　目前一年期定期存款利率已经上升到2.75%，相对于3.3%的CPI涨幅来看，存钱在银行依然是个“亏本买卖”。