面对不确定的下半年，此前的经济刺激政策是否又会杀“回马枪”？

　　“两难”的经济局面仍然困扰着决策层的思路。近日，国务院总理温家宝带队于各地开展密集调研，把脉全国经济形势。

　　7月3日上午，温家宝在长沙主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会。这是继6月25日上午主持召开上海、江苏、浙江三省市负责人经济形势座谈会之后，温总理的又一次实地调研。此外， 国务院副总理李克强近日也赴河北考察调研。

　　与这些密集调研同时进行的是，惯例于7月中旬召开的国务院经济形势座谈会，今年被提前到6月底召开。

　　经济面临“两难”

　　在7月3日的座谈会上，温家宝再次强调，宏观调控面临的“两难”问题增多。

　　“我们不仅要大力解决那些长期存在的结构性问题，同时又要有针对性地解决当前存在的突出的紧迫性问题，这些都必须在经济平稳较快发展的前提下进行。”他说。

　　事实上，市场已经普遍对下半年经济形势表示担忧。自今年第二季度以来，中国经济一改第一季度高位运行的态势，各项经济指标先后出现下滑：规模以上工业增加值增速减慢、贸易顺差下降、城镇固定资产投资下滑、采购经理人指数下降、资产价格走低。此外，发电用电量、交通运输指标也开始徘徊不前。

　　中国社会科学院学部委员刘树成近日表示，当前宏观调控面临着六个“两难”选择——经济刺激政策如何进退；

　　房地产调控和经济增长之间如何平衡的难题；收入分配改革与转变经济发展方式之间的矛盾；资源价改与通货膨胀之间的压力；人民币汇率调整与出口企业之间如何协调；外贸出口与国内经济结构调整之间的“两难”。

　　“在当前经济各类矛盾中，最主要的矛盾是经济增长与通货膨胀预期之间的矛盾。”民生证券宏观经济分析师郝大明介绍，“一方面是物价在下半年还面临着很多不确定的形势，另一方面，如果经济增长很快，也会给物价带来压力。”

　　瑞银集团中国首席经济学家汪涛在近日发布的报告中也指出，随着与刺激政策相关的投资和信贷增长放缓，以及基数效应减退，经济增长将继续放缓。

　　刺激政策杀“回马枪”？

　　尽管面临上述种种矛盾，但今年上半年的政策信号显示，始于去年的经济刺激政策正在逐步淡出。面对已经到来的下半年，这样的政策是否又会杀“回马枪”？

　　从年初的房地产调控新政，到最近财政部、税务总局宣布对406种商品取消出口退税，不少分析认为，刺激政策正在逐渐回归常态。但是面对今年经济增速可能会下滑的局面，市场有观点猜测国家可能会放松之前货币政策和财政政策“偏紧”的立场。

　　对此，郝大明认为，积极的财政政策和宽松的货币政策在大方向上不会改变，但是会根据经济增长的情况做出微调，同时继续落实去年提出的“4万亿”投资计划中未完成的部分。

　　“目前我国正处在一个岔路口，政策抉择左右为难。”全国人大财经委副主任委员尹中卿近日撰文指出，不宜对经济增速下滑反应过度，要平稳实现经济“软着陆”与刺激政策“退出”的有机衔接。

　　他认为，目前我国经济存在两大系统性风险——银行体系资产质量风险和地方财政结构风险，这些都和前期刺激政策的过度扩张有关。

　　郝大明告诉本报记者，在“两难”矛盾中，货币政策甚为关键。从一季度以来，贷款余额与GDP的比例已经达到历史最高点，但从市场流动性来看，资金面仍然偏紧，这就使得下半年信贷规模扩大受到限制，货币政策调控比较局限于存款准本金率下调和公开市场操作。

　　国家统计局7月2日发布公告，对去年国内生产总值数据进行修订，修订后增速上调了0.4个百分点，达9.1%，显示中国去年在应对经济危机过程中，表现非常出色。

　　在座谈会上，温家宝指出，目前面临的“两难”问题，要求保持宏观经济政策的连续性、稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。