外盘走势，受到美元指数上涨的影响，商品价格普遍走弱，其中包括能源和软商品市场，但这并没有影响到投资者的做多热情，大量买盘涌入ICE棉花市场，推动棉价最高触及194.55美分，再度刷新历史最高纪录，尾盘出现的获利了结盘导致涨幅萎缩，成交放出天量。

消息面，根据USDA的统计，1月28-2月3日美棉出口装运量达到11.2万吨，为四年半以来单周最高水平。截至2月3日，本年度美棉装运量已超过191.6万吨，创历史同期最高纪录。要达到美国农业部（USDA）预测的342.9万吨，后期的周均装运量只需达到7.79万吨即可实现。如果毁约现象持续减少，未来几个月装运增速将有增无减，USDA有望上调本年度美棉出口量预测。

国际市场，2月11日，ICE期货连续飙升带动进口棉报价继续大涨，多数品种较前日再涨7美分，印度棉上涨了3美分，埃及长绒棉和美国皮马棉上涨13-14美分。随着期货价格逼近令人窒息的200美分，棉花市场的炒作更加疯狂。与此同时，棉价加速上涨也使合同履行的难度明显加大，毁约现象再度成为市场关注的热点。

国内市场，近期国内棉花现货价格继续上涨，纺织企业询价增多，但棉农及棉商惜售心理增强，籽棉收购及皮棉交易量仍未放大，不少地区处于有价无市状态。由于棉花报价大幅上涨，下游企业积极筹划上调棉纱价格，以消化原料成本的增加。当前外围市场形势较高，企业乐观情绪提升，原料成本有望较为顺畅地向下游传导。

现货报价，2月12日，美国C/A棉的报价为218.90（美分/磅，下同），折人民币一般港口贸易提货价36775元/吨（按滑准税计算，下同）。澳棉报价为224.80，折人民币一般港口贸易港口提货价37724元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为237.85，折人民币一般港口贸易提货价39863吨。西非棉的报价为223.60，折人民币一般港口贸易提货价37560元/吨。 国家棉花价格A指数30329元/吨，上涨349元/吨；B指数29416元/吨，上涨317元/吨。

行情分析，上周五美棉天量成交，KD指标有背离的迹象，警惕近期回调风险，但整体上涨趋势保持完好。郑棉期货整体处于上涨趋势中，1109合约最近支撑33600，阻力34390；1111合约最近支撑5日均线，上方压力31625。

操作建议，多单持有，或可逢回调加多。