隔夜外盘，7月25日，ICE期棉忽略掉美元指数下跌以及谷物期货反弹的利好消息，12月合约开盘后围绕20日均线反复振荡，但随着40日均线被攻克，引发了技术性卖盘，导致棉价快速跳水，结算价创下一个月以来最低水平。如果市场不出现任何重大利好消息，12月合约将会继续试探底部。

　　消息面，新疆生产建设兵团新闻办新闻发布会：2012年上半年，由于工业经济效益下降，新疆生产建设兵团纺织业由盈转亏，亏损1.02亿元，减利2亿元。上半年，新疆生产建设兵团完成农业总产值77.90亿元，同比增长10.2%。其中，棉花823.89万亩，增长5.1%。

　　国际市场，25日，进口棉中国主港报价继续下跌，多数品种下跌1.25美分。目前，现货市场维持低迷状态，港口库存难以消化，而欧债危机以及美国经济不景气更让市场雪上加霜。从整体情况看，市场弱势格局将会持续，同时外围市场将在近期主导棉价走向。

　　国内市场，25日，国内棉花现货价格继续向国家收储线上移。当前，国内外棉花差价高达4200元/吨，如此高昂的价格差，让利润微薄的纺织企业对高品质外棉虎视眈眈，一再要求国家增发配额发放，而棉花购销企业又担心一旦增发，国内棉花价格将再受打击，于是纷纷将存棉降价出售，为新花上市收购筹集资金，目前，手中还有存棉的购销企业很少。

　　现货报价，7月25日，美国C/A棉的报价为88.85（美分/磅），折人民币一般贸易港口提货价15189元/吨（按滑准税计算）；澳棉报价为92.10，折人民币一般贸易港口提货价15612元/吨；乌兹别克斯坦棉报价为92.10，折人民币一般贸易港口提货价15612元/吨；印度棉的报价为84.10，折人民币一般贸易港口提货价14599元/吨。国家棉花价格A指数19436元/吨，上涨9元；B指数18524元，上涨13元。

　　行情分析，目前，全球经济面临下行压力、消费需求维持低迷，国内纺织企业经营步步维艰，由于进口棉配额匮乏，下游很多企业大量进口棉纱，中道环节施压，同时制约了国内棉花消费热情。但毕竟秋冬纺织品备货期已至加上下年度不限量收储利好也给棉价带来了一定支撑。因此阶段性继续保持区间震荡的可能性大，关注宏观导向。

　　操作上，19000-19725区间震荡，短线交易为主。