一. 价格数据

　　棉纺市场价格变化(2.1—2.13)

棉纺市场价格变化（2.1—2.13）
	名称	2月13日	2月1日	变化
棉花	CC-I328	29579	28715	864
	MA1105	32970	32450	520
	CF1109	33795	33725	70
	CF1201	29775	27600	2175
	进口M级	217.54	194.73	22.81
纱线	钱清 C32s	38000	36750	1250
原料	涤纶短纤	14900	14250	650
	粘胶短纤	27200	26600	600

　　二。上游市场

　　1.中国棉花价格指数补涨

　　

图为中国棉花价格指数走势图。（图片来源：美尔雅期货）

　　节后，中国棉花价格指数大幅补涨，截至12日，CC-Index328指数报29579元，较月初上涨846元，但相较近月期棉，基差仍在-3121点，现货跟涨依然较为迟缓。据笔者抽样了解，现货市场依然处于节日气氛中，棉花的意向性报价较高，但实际成交较少，通过公检的棉花积极准备入库交割，受此带动，四级棉意向报价达到29000元，公检标准成为棉花价格的重要指标。同时，疆棉三级报价逼近31500元，观望依然是市场主基调。

　　2.美棉出口已签约95%

　　

图为美国陆地棉出口状况年度对比图表。（图片来源：美尔雅期货）

　　USDA数据显示，1.21-1.27一周美国净签约出口本年度陆地棉10274吨，截止当周，美棉的累计签约总量达319万吨，占到预计总量的95%。

　　据贸易商介绍，当前美棉的船期基本没有，零星的船期在7月，报价200美分以上，折合人民币34000元(滑准税)。目前，外棉的到港量比较集中，港口外棉的现货销售三级32000元，四级31000元。而内地市场的观望心态较重，疆棉三级零星的意向报价31000，内地四级零星报28500，节日气氛未尽，市场尚无成交信息。

　　三。下游市场

　　纱价跌势趋缓，成交升温

　　

图为纱价走势图。（图片来源：美尔雅期货）

　　节后，纺企逐步开工，山东华芳、大海等纺企纷纷上调纱线报价，市场成交暂维持清淡，节日气氛未尽，观望心态较浓。湖北部分纺织企业加大涤纶用量，降低市场风险。按照节前棉涤价比规律，一季度纺纱用棉消费将环比下滑5个百分点。我们预计，在通胀背景下，涤纶市场的后期价格优势将进一步显现。

　　四。周评

　　

图为郑棉1109合约日线走势图。（图片来源：美尔雅期货）

　　本周期棉维持高位震荡，截至11日，主力CF09报33795元，较节前上涨70点，远月CF1201上涨2000余点报29775元。总体持仓维持增长，但主力CF09有小幅减仓迹象。

　　美棉市场已经走出逼仓迹象，尽管ICE委员会3日出台限制投机的政策，美棉03报复性上涨已经逼近190美分。对此，笔者认为，需冷静对待。美棉逼仓是因为本年度棉花的出口大幅增长，市场存棉不多，而形成了反向排列。而郑棉则因为现货跟涨迟缓，年后面临外棉集中到港和国内下游消费替代显现而高位震荡，这是2个不同的市场背景，参照美棉的意义不大，反而需警示高位风险。据笔者测试，中国买家的集中签约美棉成本在28000附近，港口利润高于正常贸易8%的平均水平，也将刺激贸易商的出货心理；同时，印度农业部预计将增加30万吨的棉花出口配额，也将对中国市场形成压力，近期CF09高位调整压力较大，多单逢高减持。对于涤纶和PTA，我们维持中线看涨态势，投资者仍可寻求有利买点介入。