投资策略

　　5月PTA市场难言乐观，空头因素仍占上风，PX成本重心下移带动 PTA重心下沉，反抽不易， 预计仍以区间箱体震荡格局运行。

　　5月市场的积极利多因素在于：

　　1.外围宏观量化宽松预期。国际印度， 巴西等新兴市场4月中旬的降息举措给市场注入流动性，以及国内 5月份的降准预期犹存等；2. 5月PTA供求面偏紧。4月PTA工厂 大幅检修的限产保价行为， 导致PTA整体社会库存偏低，尤其内 盘现货偏紧，同时聚酯新增产能较多，下游去库存化缓慢消化，终端消费有所好转等等。2.从广交会出口订单形势来看，下游需求并未大幅好转，显示需求差于往年。3.PX成本重心下沉趋势，PTA后期新增产能大幅增加的预期以及终端纺织需求表现较弱将始终遏制PTA的上涨空间。总体多空僵持，预计5月PTA延续箱体震荡走势。 5月TA1209运行区间参考 [8300，8900 ]，建议震荡市波段化操作，中线投资者8750以上逢高做空。