油价上涨了，经济会衰退吗？在1974年、1980年、1990年、2000年和2008年，油价急剧上涨（月平均价格比上年同期高出75%以上）之后，美国经济都出现了衰退。现在可能到了历史重演的时候了；本周四，原油价格较一年前上涨了47%，比2009年的均价高出80%。

　　为什么油价激增总与经济“内爆”相关联？实际短缺并非问题所在；石油生产一直能轻松跟上1990年以来需求每年增长1.1%的步伐。这种关联更多是金融意义上的。油价上涨将更多资金从消费者手中转移到生产商手中。如果生产商能够将全部所得都用在从消费国进口商品上，消费者的苦痛本会有所缓解，但是生产商却将大部分意外之财投入了金融系统。这些曾经被称作石油美元的资金造成了我们现在所说的全球失衡。金融消化不良让经济列车脱了轨。

　　这次情况可能有所不同。首先，油价上涨大概不会持续很久。供应短缺实际并不存在，其它产油国愿意也有能力弥补利比亚产量的减少。如果中东紧张局势逐渐解除，或者产量不会遭到进一步削减，油价就有可能回落。

　　但即使油价确实出现持续性的阶梯式上涨，或许我们也能避免由石油引起的衰退。能效的提高在一定程度上降低了世界经济对石油的依赖，因此高油价导致的消费萎缩程度也会降低。对于金融体系而言，相比于其它贸易失衡及不顾后果的货币与财政政策，石油盈余的扩大看上去只是一个小问题。

　　事实上，乐观主义者甚至可能提出，石油资金的激增或许还有助于降低风险——如果把这些钱用于充实银行资本，或者支持弱势政府的话。即便再次爆发金融危机导致经济衰退，石油紧张局势大概也只会扮演一个辅助角色。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析