一、期货行情回顾

    郑棉主力09合约开盘32500元，收盘报31325点，下跌4.45%。成交量为1891186手，持仓量增加19050手至366500手。

    二、重要影响因素分析

    消息面：3月7日下午16时30分，十一届全国人大四次会议新闻中心在梅地亚中心举行主题为“促进消费和对外经贸”的记者会。商务部部长陈德铭出席记者会并回答记者提问。在扩大进口的具体领域方面，陈德铭回应说一些重要的农业生产资料的进口，这些我们都不会很大幅度的增加，因为我们在世贸组织里对于粮食、棉花这些大宗的农产品资料的进口，我们都有一个管理方法，有的是实行配额管理，有的是实行滑转税的管理。

    外盘消息：美棉5月合约上一交易日收盘214.14美分/磅，上涨0.68%。棉花期货周一收高，受投机买盘带动，但分析师表示，在期棉盘中再度涨停至纪录新高后，获利了结拖累期棉远离高位。

    国内现货市场：3月8日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为31241，上涨236点。相对1103合约收盘价的期现价差为-199元。今日高等级新疆皮棉销售价格继续上涨，多数棉商惜售心理松动，出货比较积极，随着价格继续上涨且表现坚挺，没有一丝松动的空间，纺企在补库之余采购比较谨慎。另外，今日河北、山东、湖北现货市场棉花成交比较活跃，其他地区相对比较平淡。3月8日中国进口棉价格指数（FC Index M）为241.20，上涨1.34。进口成本按1%关税价40167元/吨，按滑准税价格40415元/吨。

    撮合交易：3月8日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交14020吨，与上一个交易日相比增加1960吨，订货量增加2860吨，累计订货量为118940吨。今日市场放量增仓，低开下跌。MA1105均价32152元，下跌295元。

    主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓1196手至140152手，空头减仓3116手至109380手。净多单30772手。今日主力永安席位有多翻空，但总体市场持仓变化并不大。

    仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为407张，有效预报为428张。

    三、技术分析

    棉花09合约：今日收中阴线。盘中最高点32565，最低点30635。技术指标看，RSI和KDJ向下；MACD向下，绿柱放大。今天下挫，短期上涨趋势被破坏。

    四、投资建议

    今日棉花大幅下挫。从基本面看，近期现货价格上涨，但棉纱价格不变，使得企业利润大减。从我们近期调研来看，市场目前棉纱销售不畅，聚酯化纤也出现一定库存，使得市场担忧后期行情是否继续上涨。两会期间，也有国家调控物价的新闻不断传出，增加了市场的担忧。但从主力资金看，净多持仓还是高位，并没有出现明显减仓举动。短期快速调整后，还没出现恐慌性杀跌，后市还要看30000点支撑。虽然基本面供需还没有发生改变，但短期的心理因素可能会有更大的反应，而且美棉处在高位，如果跟随郑棉下跌，或带动郑棉一同下挫，不排除跌破30000的可能。操作上，以多单减仓观望为主，跌破30000可试探性做空。