一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘32710元，收盘报32450点，下跌1.40%。成交量为1913172手，持仓量增加5604手至347450手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：据美国农业部3月3日消息，美国农业部(USDA)周四最新公布的棉花(32450,-460.00,-1.40%)出口销售报告显示，截至2月24日当周，美国2010-11年度棉花净销售153,300包；2011-12年度棉花净销售250,000包。当周美国2010-11年度棉花出口装船423,300包。

　　外盘消息：美棉5月合约上一交易日收盘205.70美分/磅，上涨2.54%。棉花期货周四收高，受尾盘时的投机和贸易买盘带动，分析师指近期供应贫乏及需求稳定使市场持稳且接近纪录高位。

　　国内现货市场：3月4日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为30913，上涨107点。相对1103合约收盘价的期现价差为-1057元。对于此波上涨行情，购销双方心态较年前发生很大的变化。棉商方面，一方面存棉成本持续增加，另一方面现在的利润情况也较为可观，并且对后面行情把握不大，因此许多企业加大了销售的力度，相较于年前的惜售有很明显的转变。纺织企业方面，库存棉花不多，年后需要补库，尽管后市场存在风险，接单还存在不确定性，但为了维持生产，必须采购。整个市场购销两旺。需求推动下，成交价稳步上涨。3月4日中国进口棉价格指数（FC Index M）为233.38，上涨4.87。进口成本按1%关税价38871元/吨，按滑准税价格39132元/吨。

　　撮合交易：3月4日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交21060吨，与上一个交易日相比减少5400吨，订货量减少700吨，累计订货量为115360吨。今日市场缩量减仓，行情走弱。MA1105均价32416元，下跌336元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓7582手至137133手，空头增仓1240手至111939手。净多单25194手。今日主力永安期货再次增仓多单。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为417张，有效预报为415张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收小阴线。盘中最高点33010，最低点32075。技术指标看，RSI向下；KDJ向上；MACD向下，绿柱减小。今天再次回落，短线需要关注32000支撑。

　　四、投资建议

　　今日棉花走势较为纠结，调整为主。虽然外盘5月合约创下新高，却没有带动郑棉向上，主要是市场担忧后续的调控政策。从基本面看，进口棉花价格超过了39000，企业进口兴趣不大。而现货面成交回暖，带动了现货价格继续走高，封锁了下方下跌的空间。虽然全国棉花市场的仓单可以转化为期货仓单，但这无法改变市场的供求平衡。资金流向看，主力永安席位也是大举增持了多单。操作上，09多单轻仓持有，短期关注32000支撑，若出现止跌反弹迹象，可以逢低加仓多单。