一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘34000元，收盘报33180点，下跌0.35%。成交量为594566手，持仓量减少22556手至255152手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：中棉所调查显示，2011年意向植棉面积增4.1％，较2010年植棉面积7454万亩（中棉所数据）增至7761万亩上下。另有0.9％的农户占0.8％播种面积即62万亩的意向尚处观望和等待之中。

　　外盘消息：美棉3月合约上一交易日收盘175.75美分/磅，上涨0.51%。棉花(33180,-115.00,-0.35%)期货周二收高，因基金买盘，库存紧张和棉纺厂需求强劲盖过中国升息引发的卖盘。

　　国内现货市场：2月9日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为28786，上涨71点。相对1103合约收盘价的期现价差为-3554元。受传统春节习惯影响，春节期间国内棉花市场基本停止购销活动，大家走亲访友，沉浸在团聚的欢乐喜庆气氛中。今日开始，个别纺织企业开始询价，不过一方面期现差距较大，节后行情尚不明朗，等等看的想法较为普遍；另一方面年味依旧很浓，棉商销售意愿较低，市场鲜有成交，零星成交价延续节前小幅上涨格局。2月9日中国进口棉价格指数（FC Index M）为201.39，上涨6.66。进口成本按1%关税价33586元/吨，按滑准税价格33899元/吨。

　　撮合交易：2月9日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交18540吨，与上一个交易日相比减少3300吨，订货量减少3140吨，累计订货量为106860吨。今日市场减仓缩量，继续上行。MA1105均价32527元，上涨156元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓687手至107101手，空头减仓401手至84571手。净多单22530手。今日主力多空变化幅度较小，在农业部报告前，市场相对谨慎，远月合约明显强于近月合约，主力有向1201合约移仓的迹象。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为224张，有效预报为309张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日高开回落。盘中最高点34000，最低点32950。技术指标看，RSI和KDJ向下；MACD向上，红柱变小。今日棉花开盘即报最高价，但随后出现回落，走势较为疲软。

　　四、投资建议

　　今日棉花开盘便达到了34000的高度，但随后出现了逐级回落。从消息面看，近期连续发布的明年种植面积的报告显示，种植面积的增加较为有限，为5-10%，这与我们之前的预期大体相符。而今晚将要公布的美国农业部月度供需报告，有可能调降澳洲的产量，如果下调超预期，或者还会提振美棉。但另一方面，美国的种植面积或将上升，这可能会使得美棉的产量被调高。最后的报告发布之前，市场显得相对的谨慎。而可喜的是目前人民币兑美元的升值步伐已经减慢，保持在6.58左右。未来春节后的现货情况，可能会左右市场行情。从目前较大的期现价差来看，期现套利对于现货企业来说，还是有一定的利润空间的。操作上，09郑棉多单轻仓持有，待数据农业部报告出台后决定是加仓还是继续减仓。