一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘29505元，收盘报29640点，上涨0.37%。成交量为474962手，持仓量减少1358手至247794手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：1月19日消息，今年印度政府设定棉纱出口上线为7.2亿公斤。但是，印度纺织和商业部可能重新考虑棉纱出口上线。据纺织部消息灵通人士透露，这方面的政策可能在两周之后对外公布。

　　外盘消息：美棉3月合约上一交易日收盘150.14美分/磅，上涨3.23%。棉花(29640,110.00,0.37%)期货周三收高且日内触及涨停，交易商称，美元下跌是部分原因刺激在棉花市场有投资者和投机买盘。

　　国内现货市场：1月20日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为27812，上涨59点。相对1103合约收盘价的期现价差为-1588元。当前市场比较冷清。年关将近，一些棉花企业开始停业操办过节。近日一些地区皮棉成交价格上涨了 300元/吨。当前市场清淡主要有二个原因， 一是好品级棉花不多，后期收购的细度、强力不过关。而中期棉花基本上囤在库里，没有合适的价格棉企坚决不出手； 二是期货价格上涨，带动了棉花现货商的看涨信心。最近一些大型的棉纺企业都在积极补库。只要是质量好的地产棉或者新疆棉、外棉都有批量的采购。而一些中小纺织企业则比较平平淡淡，销售成品也比较低迷，和大型纺织企业在市场销售上形成鲜明的对比。1月20日中国进口棉价格指数（FC Index M）为177.45，上涨2.08。进口成本按1%关税价29921元/吨，按滑准税价格30271元/吨。

　　撮合交易：1月20日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交26500吨，与上一个交易日相比增加10500吨，订货量减少40吨，累计订货量为87660吨。今日市场放量减仓，延续涨势。MA1101均价28623元，上涨50元。MA1105均价29406元，上涨229元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓324手至87587手，空头增仓685手至70514手。净多单17073手。今日主力多空头都较为谨慎，净多保持高位。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为163张，有效预报为266张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日震荡上行。盘中最高点29860，最低点29505。技术指标看，RSI下行；KDJ向上；MACD向上，红柱变大。今日棉花震荡上行，创近期新高。

　　四、投资建议

　　今日棉花消息面平淡。短期上证指数大幅下跌，拖累商品表现。而棉花在美棉强劲上涨的带动下，表现相对抗跌。主力资金在目前的行情中，不敢高举高打的大幅拉升，盘面走势相对胶着。临近3万重要阻力位，或将继续震荡蓄势。而今日1111和1201的跨期套利表现不错，价差缩小了100点，或将有近一步缩小的可能，可以继续持有。操作上，09郑棉多单继续持有。