一、期货行情回顾

　　郑棉主力09合约开盘33995元，收盘报33245点，下跌2.59%。成交量为682042手，持仓量减少5788手至255688手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：据道琼斯报道，印度农业部部长P.K.Basu本周五透露印度棉出口额度有可能在现有的550万包（93.5万吨）的基础上增加170万包（28.9万吨）。Basu指出，扩大棉花(33245,-885.00,-2.59%)出口量对棉农有益。此前官方预计本年度印度棉产量3250万包（552.5万吨），目前有预测认为能达到3390万包（576.3万吨）。

　　海关总署14日公布今年1月份我国外贸进出口情况。据海关统计，2011年1月份我国对外贸易进出口总值为2950.1亿美元，比去年同期（下同）增长43.9%。其中出口1507.3亿美元，增长37.7%；进口1442.8亿美元，增长51%。贸易顺差64.5亿美元，减少53.5%。

　　外盘消息：美棉3月合约上一交易日收盘191.23美分/磅，上涨1.95%。棉花期货周五收于历史新高，受活络交易和投机商买盘提振，而紧俏的供应预计将在下周推升价格至前所未见的2美元

　　国内现货市场：2月14日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为29715，上涨136点。相对1103合约收盘价的期现价差为-2755元。2月14日中国进口棉价格指数（FC Index M）为217.54，保持不变。进口成本按1%关税价36263元/吨，按滑准税价格36550元/吨。

　　撮合交易：2月14日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交12940吨，与上一个交易日相比增加4240吨，订货量大减3140吨，累计订货量为114220吨。今日市场低开震荡，订货大减。MA1105均价32769元，下跌153元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头增仓1162手至110097手，空头增仓2374手至90448手。净多单19649手。今日主力多空变化较大，持仓变化超过1000手的席位增加，显示多空分歧显著。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单为277张，有效预报为325张。

　　三、技术分析

　　棉花09合约：今日收中阴线。盘中最高点33995，最低点32980。技术指标看，RSI和KDJ高位向下死叉；MACD向下，红柱变小。今日跌破了5日均线的支撑，盘中一度考验10日均线位置，短期技术指标走弱，或还有向下调整的空间，下方重要支撑在32000一线。

　　四、投资建议

　　今日棉花领跌商品。消息面，印度可能增加出口的传闻打压了市场，而前期过大的涨幅也令市场承压。基本面看，现货价格继续延续涨势，相对期棉的贴水下降。而纺织品出口相对表现尚可，相比去年的出口金额也是大幅提高。技术上看，短期日K线四连阴，走势不甚理想，后市或还有继续调整的可能。操作上，1109、1201郑棉多单轻仓持有，暂时不要加仓，日内短线为主。