郑棉今日在高位震荡整理，主力1109合约收盘报每吨29535元，较昨日结算价上涨545元/吨，涨幅1.18%；主力合约出现了量增仓减的情况，显示在日本核危机前景不明的情况下，主力资金趋于保守。全天主力成交225万手，增加10万手，但持仓却减少了2.6万手，为36万手。目前郑棉处于上下两难的格局，震荡态势有望延续，投资者谨慎观望为主。

　　今日国内现货价格基本稳定，国内某主要纺织企业的3级皮棉收购价为29000元/吨。全国棉花交易市场的撮合交易1105合约今日收盘价为29650元/吨，略低于郑棉期货1105合约的收盘价29860元/吨。

　　消息面上，16日，巴基斯坦政府宣布国内棉花征收17％营业税，即日起实施，在棉花和棉纺织品出口后可退税。这一政策出台后，可能加剧该国纺织企业的资金紧张状况，采购势头可能放缓。

　　我国在新棉上市前国内高等级棉花库存有限。根据调查，2月份我国棉花商业库存为339万吨，低于1月份的357万吨，也低于去年同期的351万吨。根据笔者调研了解到的情况，目前纺织企业的库存大部分在2个月以内，未来5、6月份仍可能面临青黄不接的局面。同时，下游坯布企业的棉纱库存也较为有限，随时可能产生新一轮的棉纱采购需求。这样，近期的棉花价格下跌，将给下游企业带来低位买入的机会。

　　另一方面，棉花价格在经过一轮牛市之后，1109合约在33000元上方的压力较为显著，后市棉花价格再创新高的可能性也较低。综合看来，棉花价格最有可能维持高位震荡的态势，投资者耐心等待日本局势明朗后制定合适的交易策略。