沪深股市今天缩量振荡。两市指数在早盘探底回升，午后延续格局。沪指收于5日均线之上。

　　截至收盘，上证综指报2919.14点，上涨0.34%，沪市成交1219亿元；深证成指报12667.26点，上涨0.19%，深市成交885亿元。

　　市场点评：

　　金融板块今天大面积飘红，银行股表现突出，券商股小幅上涨。华夏银行和南京银行今天涨幅在3%以上，民生银行、兴业银行和招商银行涨幅都超过2%。券商股中国金证券涨幅最大，达2.01%。其他券商股涨幅在1%以上的只有兴业证券和华泰证券等4只。

　　水泥板块的走势相当强劲。江西水泥上涨7.21%，华新水泥上涨6.13%，冀东水泥和祁连山涨幅在5%以上。超过半数的水泥股涨幅大于3%。

　　机械板块表现不错。安徽合力大涨7.68%，山推股份上涨5.92%，厦工股份、常林股份和河北宣工涨幅超过2%。

　　新能源板块继续走弱。风电和太阳能板块跌幅靠前，湘电股份下跌5.98%，金风科技下跌3.22%，精功科技和江苏阳光等跌幅超过2%。核电股未能延续反弹，中核科技、沃尔核材和自仪股份等继续收跌。

　　医药板块不少个股下跌。金陵药业、中恒集团和双鹭药业跌幅超过4%，新股N福安下跌4.23%，东阿阿胶、恩华药业和迪康药业等跌幅接近3%。

　　军工板块跌势比较明显。航天动力和洪都航空跌幅超过3%，中航动控、北方股份和航天电子等跌幅超过2%。

　　综合评论：

　　上证综指自3月15日起，已经连续6个交易日围绕着2900点进行窄幅振荡。上证综指今天收盘站上5日均线，同时日K线留下较长的下影线，要归功于低估值的蓝筹品种。银行股、工程机械和水泥等板块相对市场整体而言都具备明显的估值优势。

　　地产股虽然也存在估值优势，但毕竟是政策调控的重点领域，而且目前楼市成交量萎缩，市场无法从基本面上找到任何乐观迹象。不过这不妨碍地产股在振荡市中体现出防御性特征，虽然期待上涨似乎有些遥远，但抗跌特质还是很突出。

　　与大盘蓝筹相比，日前活跃的概念股都在退潮，中小板指和创业板指的走势也明显都弱于沪深股指。市场目前依然是在谨慎情绪中选择防御。

　　防御中也存在进攻机会。银行股或许能够因为防御性配置行情上涨，但不太可能会有趋势性表现，当前的紧缩政策并不支持资金面宽松到足以推动银行股大肆活跃。银行股短期内的交易机会或来自于年报的超预期表现。相比银行股，机械和水泥等受保障房建设和水利建设推动的二线蓝筹股更具进攻性，这些品种估值适中，且掀起行情所需资金较少。

　　总体而言，在紧缩政策和外围不确定性的影响下，市场的反弹激情已经开始退却，中小盘股和概念股的表现并不稳定，因此防御仍将是主基调。但在做扎实防御的基础上，也可适当选择进攻点，适时适量而为。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）