PTA4月6日-4月8日周报

　　1 行情回顾

　　日线上看，本周PTA1109开盘在半年线之下，周三未能冲破半年线，周四勉强收在半年线之上，成交放大的同时持仓增加接近12000手。周五上破半年线之后多头发力，当日收盘报10880，站在5日均线之上，成交较周四减少，减仓2798手。本周多空双方在争夺半年线10670一带较为激烈，从周五结果来看目前多头略占优势。但由于指标MACD仍处于零线下方，整体市场仍处于卖方市场中。4月9日华东内贸市场现款自提价11050，远月1109合约仍与现货形成期现倒挂，基差170元/吨。

　　周线上来看，本周开盘价10580，周内达到最高价10882，最低价10488，收盘报10880，成交与上一周几乎持平。仅增仓19968手。从形态上看本周回补上周阴线不到一半。上方20周线形成较强压力。下方仍有下跌空间。

　　2 基本面分析

　　宏观走势

　　从国外经济形势来看，4月7日欧盟如预期加息导致国内商品期货市场4月8日几乎全线飘红。葡萄牙债务危机目前有望得到有效解决。据相关报道，IMF已经准备接受葡萄牙的援助请求。另外，近期多国国债收益率上涨意味着未来全球货币紧缩政策的开端。而欧盟已经明确通过加息决议。这与全球经济持续复苏同时发生，值得注意的是美国目前经济复苏仍不稳定，4月7号美国前周续请失业金人数有所上升。国内来看，央行持续紧缩货币政策的决心较大，后期资金偏紧将持续。在全球加息预期加强以及国内持续货币紧缩的大背景下，PTA后市难以再现之前的牛市行情。即使上涨也以反弹为主。

　　现货市场一周综述

　　品种 单位 周三 周五 涨跌 备注

　　内盘优质PTA现货成交价 元/吨 11050-11050 11100-11150 +75 现款自提

　　外盘台湾船货PTA现货价 美元/吨 1425-1425 1425-1430 +5 CFR中国LC90天

　　外盘韩产船货PTA现货价 美元/吨 1430-1430 1415-1420 -12.5 CFR中国LC90天

　　半光聚酯切片 元/吨 13350 13200 -150 现款自提

　　涤纶FDY 150D 元/吨 14600 14600 0 现款自提

　　国内聚酯负荷指数 80 80 0 %

　　国内PTA负荷指数 90 90 0 %

　　本周现货市场总体仍维持成交清淡，整体价格下挫行情。周五PTA现货市场在期货PTA反弹带动下价格提振100元/吨左右。由于下游聚酯需求疲弱，织造及加弹企业面临限电和节能减排的双重压力，多方因素依然偏空 。华东现货市场本周截止周五报价稳定在11150左右，实盘11050元/吨。 PTA进口船货市场继续下挫，台湾船货及保税货报盘1420美元/吨，实盘1410-1415美元/吨，韩国货报盘1410美元/吨，实盘大致1400-1405美元/吨，工厂观望依然较多，实盘清淡。听闻有1千吨台湾保税货成交在1415美元/吨，另有1千吨到港的台湾货成交在1400美元/吨，台湾及韩国船货递盘多在1400-1405美元/吨。市场上买家谨慎，观望氛围仍十分浓厚。

　　亚洲PTA市场价格重创至10周以来最低，周末收盘至1430美元/吨CFR中国(较上周跌20美元)，1430美元/吨CFR东南亚(较上周跌20美元)，1450美元/吨CFR印度(较上周跌30美元)。中国货币政策继续紧缩，再度压制PTA市场资金链。本周市场较大的涨幅在周五，现货市场船货价格上涨近20美元至1425-1430美元/吨CFR台湾货源，当日台湾船货递盘在1420-1425美元/吨CFR中国，报盘多在1430美元/吨CFR中国或偏上，市场商谈多为贸易商之间，聚酯生产商产品库存依然较大，接盘意向平淡。受下游纺织品低迷拖累，本周聚酯产销仅仅维持在60-80%的水平，听闻纺织品出口退税或有调整打压纺织品市场，聚酯生产商产品销售低迷，纺织品生产商原料采购多随用随接。8日亚洲对二甲苯收盘价格上涨39.5美元/吨至1632美元/吨FOB韩国和1652美元/吨CFR中国。

　　至周五收盘，美国PTA市场收盘至70.70-70.74美分/加仑FOB美国海湾，较上周持平。欧洲PTA市场3月份合同价格1065-1075欧元/吨FD西北欧，周持平。

　　库存数据

　　品种：PTA 单位：张 日期：2011-04-06

　　仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报

　　0314 江苏协丰 逸盛大化 2429 -33

　　0501 浙江八三七 宁波三菱 3827 0

　　宁波台化 1764 0

　　小计 5591 0 0

　　0502 江海粮油 0 0

　　0503 太仓新港 0 0

　　0504 张家港华瑞 宁波三菱 11 0

　　小计 11 0 0

　　0505 杭州临港物流 宁波三菱 200 0

　　宁波台化 958 -102

　　台化 12 -9

　　逸盛石化 46 -20

　　小计 1216 -131 0

　　0506 宁波高新 韩国泰光 198 0

　　宁波三菱 200 200

　　宁波台化 396 -4

　　台化 15 0

　　台湾东展 797 0

　　小计 1606 -4 0

　　总计 10853 -168 0

　　在已经形成库存低位的情况下，库存的持续减少将继续为PTA价格带来支撑。

　　Ø 装置动态

　　宁波三菱产能60万吨/年的PTA装置，于4月2日停车检修，此次检修时间3周左右。

　　公司4月份PTA合同挂牌价格执行12000元/吨。远东石化产能60万吨/年的PTA装置运行平稳，近期销售情况良好，厂家货源偏紧。

　　佳龙石化位于石狮60万吨/年的PTA装置开工稳定，公司产品70%执行合同用户，4月份挂牌价格执行12000元/吨，公司计划4月20日开始例行检修为期15-20天，该公司对二甲苯多为国内供应商。

　　远东石化两套PTA装置3月23日开始轮流检修，均为期两周，其他装置满负荷运转，公司产品全部执行合同用户，3月结算执行11900元/吨，4月份预收款价格执行12000元/吨。

　　上游市场

　　美原油

　　利比亚和尼日利亚这两个欧佩克生产优质原油的产油国局势紧张，加之美元汇率疲软，国际油价继续暴涨。布伦特原油连续7个交易日累计上涨10%并突破126美元，创下2008年7月23日以来最高价位。

　　截止4月8日的一周，纽约轻质原油近月期货净涨4.85美元，涨幅4.49%；每桶结算均价109.746美元，比前一周高4.206美元，结算价最高每桶112.79美元，最低每桶108.34美元；盘中最高每桶113.21美元，最低107.50美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货每桶净涨7.95美元，涨幅6.70%；每桶结算均价122.980美元，比前一周高6.750美元，结算价最高每桶126.65美元，最低每桶121.06美元；盘中最高每桶126.87美元，最低118.75美元。

　　从CFTC持仓报告来看，管理基金在纽约商品交易所净多增加2.2%，在洲际交易所伦敦市场原油期货中持有的净多头增加14%。而尼日利亚选举将导致供应进一步中断。尼日利亚生产的高质量原油与利比亚中断供应的原油相似。预计下周美原油仍会在高位运行。

　　PX

　　4月6日，受到PTA开工水平下降影响，PX价格继续走低。亚洲市场上PX价格再次出现明显的下跌走势。FOB韩国1568.5-1569.5美元/吨，CFR台湾1588.5-1589.5美元/吨，分别较上一日下跌28美元/吨。4月7日PX持续受到PTA需求低迷影响，下跌28美元/吨。周五PTA小幅反弹后，PX受PTA需求提振跟随上涨23美元/吨。

　　由日本地震所引发的炒作已使PX价格突破1700美元/吨，大大透支了未来的行情。尽管原油价格受中东局势及美国需求回升影响，仍将一路走高，但PX价格在未来缺乏进一步的想象空间。从利润率的角度看，PX与石脑油的价差已经扩大到了历史高位水平，尽管年内PX产能释放仍将有限，但这种高企的利润将大大限制原油向PX的价格传导效果。

　　下游聚酯市场走势

　　本周半光聚酯切片价格平均下移150元/吨左右。

　　本周化纤产品一周走势一览

　　日期 品种 2六 3日至5日清明节 6日三 7日四 8日五

　　PTA 1.125 1.12 1.105 1.105 1.11

　　EG 0.875 0.865 0.86 0.865 0.87

　　(1)半光长丝级 1.355 1.35 1.34 1.33 1.32

　　(2)有光长丝级 1.345 1.34 1.33 1.32 1.31

　　(3)CDP长丝级 1.43 1.43 1.42 1.41 1.40

　　(4)瓶级切片 1.41 1.41 1.39 1.37 1.36

　　涤纶短纤 1.435 1.425 1.41 1.395 1.39

　　腈纶短纤 2.57 2.57 2.57 2.57 2.57

　　睛纶毛条 2.66 2.66 2.66 2.66 2.66

　　粘胶短纤 2.65 2.62 2.58 2.51 2.49

　　CPL纤维级 2.88 2.88 2.87 2.87 2.87

　　锦纶切片长丝级(常规纺) 3.11 3.11 3.11 3.11 3.11

　　329级棉皮 3.076 3.065 3.048 3.038 3.038

　　4月6日， MEG价格仍有盘跌，半光聚酯切片、大有光聚酯切片价格下滑，CDP切片价格走势下移，聚酯瓶片价格走势下跌。涤丝行情萎靡不振，市场上交易量处在偏少水平，涤丝市场品种走势显得冷多热少较零散。目前上游聚酯原料跌势延续，下游企业采购依然谨慎，纺丝厂目前产销情况参差不齐，涤丝库存压力有增无减。涤丝市场上己形成上缺支撑、下缺需求的局面。

　　周五市场在原材料PTA带动下有所好转，MEG价格小幅盘升，半光聚酯切片、大有光聚酯切片价格仍有下滑，CDP切片价格走势下移，聚酯瓶片价格走势下跌。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格调整，CPL价格调整，锦纶6切片价格为平稳。由于涤丝库存居高不下，产销率没有明显转机，周五开盘涤丝行情再现跌势，品种交易显得零乱。从上下游市场分析：虽然周五上午PTA期货上抬，对于聚酯原料现货市场有一时的薄弱支持，但是整体上涤丝的看淡气氛并没有明显逆转。双休日整体涤丝行情还将延续疲态的走势。涤纶短纤价格盘跌状态，市场上均价落在13900元/吨左右；粘胶短纤价格下跌的态势，市场上均价落在24900元/吨。

　　主力持仓

　　名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减

　　1 东吴期货 10855 -400 1 浙江永安 16976 -586

　　2 浙江大越 9575 -1636 2 南华期货 6639 -1154

　　3 银河期货 7966 107 3 海通期货 6299 -2473

　　4 浙江永安 7566 -56 4 安粮期货 6077 1563

　　5 南华期货 7183 -2707 5 上海浙石 5964 341

　　6 新湖期货 6384 5086 6 银河期货 5560 2228

　　7 海通期货 5437 946 7 中辉期货 4912 1407

　　8 浙江中大 4346 292 8 光大期货 4836 -1269

　　9 中国国际 4257 215 9 江苏弘业 4752 309

　　10 东海期货 4032 334 10 新湖期货 4700 94

　　11 国贸期货 3797 -971 11 浙江大越 4558 778

　　12 中粮期货 3680 0 12 成都倍特 4351 -265

　　13 江苏弘业 3355 -491 13 东海期货 3299 64

　　14 经易期货 2876 -73 14 国金期货 3102 1301

　　15 华泰长城 2784 -29 15 万达期货 2702 93

　　16 国海良时 2656 175 16 兴业期货 2360 202

　　17 浙江新华 2287 -322 17 浙商期货 2246 -1403

　　18 鲁证期货 2152 -229 18 国联期货 2179 -90

　　19 浙商期货 2101 322 19 美尔雅 2056 679

　　20 申银万国 2021 215 20 华泰长城 1984 -94

　　95310 778 95552 1725

　　从主力持仓来看，目前多空双方斗争激烈，买单持仓与卖单持仓几乎持平，并且双方均在增仓。当日净卖单量为242手，多头增加778手，空头增加1725手。半年线仍为双方下周展开斗争的关键一线。需关注下周能否踩稳半年线。

　　3 技术分析

　　从PTA1109周线上来看，从前期12508高点已连续下跌8周，本周达到21周时间之窗，并且有企稳迹象。上方20周线11000处形成压力，以及前期上升趋势1/3回撤位11130形成压力。在上方多重压力压制下，PTA短期易跌难涨，下方支撑位在9740处，10月线9800同样形成支撑。仍有下跌空间，从技术指标来看，MACD在零线上方蓝柱变长，仍处于多头市场，但短期继续回调的概率较大。形成矛盾的是KDJ已在低位，仍需等待时间调整指标。中期回调的概率仍偏大。

　　从日线图来看，PTA短期延续反弹仍有较大可能，周五虽然上破5日均线以及半年线压力位，但持仓并未增加，空头获利回补明显。本周多空双方在半年线一带斗争激烈，截止周五看出多头目前略占优势，但由于成交以及持仓并未相应增加，仍以短期反弹来定性本次上涨。技术指标上MACD零线下方蓝柱变短。KDJ低位将要形成金叉。下周关键需注意多头能否有效守住半年线一带。

　　4 下周展望

　　本周PTA大幅下跌的本质原因仍是下游聚酯行业需求疲弱，而PX由于利润达到高点，美原油的价格上涨难以有效传导至PTA。4月6日央行再度加息增加市场后期货币持续紧缩预期，而国外市场欧盟加息行为符合市场预期。本周PTA下跌的导火索为外管局进一步加强外汇业务管理，部分融资商出现恐慌心态，抛盘套现的情况频频出现，从而拖累现货市场连续重挫，加之清明节日三天假期，下游涤丝产品价格下挫幅度加大，织造及加弹企业依然面临资金紧张及限电节能减排的双重压力，聚酯及下游产销低迷，整个产业链成本难以正常传导，目前市场心态分歧，短期内现货市场跌势形成，技术面上市场在快速下跌之后存在反抽的可能，由于周线图上看中期PTA易跌难涨，4月份PTA偏弱 的概率较大，短期虽然有延续反弹的可能，但中期PTA能否企稳向上依然变数较大。预计下周PTA反弹至11140再度下调的概率较大。操作上周一可观望PTA能否守住半年线，若周一PTA开盘在10530之上，时间之窗打开，短期持续反弹基本确定。守住半年线可逢低建仓，止损半年线，目标10日均线。由于目前市场分歧较大，不宜过分看跌或者看涨，窄幅震荡的概率增加，短线操作为主。