沪深股市今天小幅收跌。上证综指早盘反弹至于3059.57点，午后一路振荡回落，收盘时未能保住涨势。

　　截至收盘，上证综指报3022.75点，下跌0.24%，沪市成交1844亿元；深证成指报12925.05点，下跌0.85%，深市成交1238亿元。

　　市场点评：

　　钢铁板块表现强于大盘。河北钢铁涨停，南钢股份和包钢股份涨幅超过6%，华凌钢铁和本钢板材涨幅大于5%，宝钢股份、武钢股份和太钢不锈等都录得不同程度的上涨。

　　煤炭板块多数个股上涨。大有能源上涨7.83%，山煤国际上涨5.61%，安泰集团上涨4.80%，西山煤电、国际实业和国投新集涨幅接近2%。
　
　　机械板块上午表现出色，午后跟随大盘回落，但部分品种依然录得上涨。其中潍柴动力上涨3.10%，厦工股份上涨0.67%，涉及高铁概念的太原重工、南方汇通、晋西车轴和晋亿实业等悉数收涨。板块内山河智能、柳工和昆明机床等跌势较重，跌幅都超过2%。

　　金融板块收跌。银行股早盘的涨幅在收盘时基本都未能守住，上涨品种只有工商银行、建设银行、招商银行、农业银行和浦发银行，涨幅均低于1%。券商股跌幅大于银行股，跌幅大多在1%以上。

　　地产股跌幅居前。招商地产大跌4.41%，万科A下跌3.61%，北京城建跌幅达6.28%。

　　新能源股全体走弱。光伏品种跌幅多在2%以上，乐山电力下跌3.53%，南玻A下跌2.82%，航天机电下跌2.40%。

　　综合评论：

　　沪深股市今天虽然冲高回落，但并不意味着蓝筹股引领的这波行情将就此结束，因为市场格局未变，今天的回落只是对指数连续上涨的技术修正。

　　直到今天下午之前，上证综指已经走出了五连阳态势，指数也逐渐偏离5日均线，因此本身就积聚了短线调整压力。对于以蓝筹股为主要动力的这波行情来讲，由于缺乏彻底宽松的资金面支持，仅仅因估值修复和防御性配置带来的上冲行情，并不具备牛市特征，因此对高度和力度并不能指望太多。

　　强周期性品种的上涨为市场增添了活力。如果说银行、钢铁等板块是因为超低估值而具备防御优势，那么水泥、机械和小金属等品种则是以盈利增长预期来覆盖估值压力，这种上涨是具备一定进攻性的。

　　这种防御进攻的组合逻辑至今存在，而创业板和中小板继续走弱也从侧面印证了这一点。市场内部的资金转移还未完成，蓝筹股和周期性品种依然具备一定的支撑动力。虽然目前无法判断这种形势能够维持多久，但在紧缩政策没有转向的前提下，市场的缓慢振荡上行将是相对健康的运行方式。

　　因此，在市场格局未变的情况下，以蓝筹为防御力量，适当参与强周期品种的进攻，同时注意避免中小盘股的下行风险，仍可作为目前的核心策略。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）