（一）项目实施风险

　　公司此次发行所募集资金计划用于营销网络建设项目和高档毛衫生产项目。上述项目是依据本公司发展战略，在充分考虑女装市场潜力、自身管理能力等因素后确定的投资项目。项目成功实施后，本公司自营店数量和年产能均将大大提高，将有助于提升本公司销售、生产、物流配套和研发能力，对增强本公司核心竞争力具有重要意义。营销网络建设项目计划在2年内建设340家自营商场店和40家自营专卖店，若公司在营销网络发展过程中出现未能培养或招聘到足够数量的合格管理人员和营销人员、未能寻觅到合适的新开店地点、未能对迅速扩张的营销网络进行有效管理、生产和物流配送系统无法支持营销网络的扩张等情况，将对本公司经营计划的实现和持续发展产生不利影响。

　　（二）销售店铺数量大幅增加带来的管理风险

　　公司自成立以来，一直坚持“直营为主，加盟为辅”的营销发展战略，公司产品通过以直营模式店铺为主的营销网络进行销售，其中自营店为直营模式的主要表现形式。除现有店铺销售额的自然增长外，新增自营店铺将对公司业务的增长发挥较大的推动作用。报告期内公司终端店铺数增长较快，2008年末、2009年末和2010年末终端店铺数分别为217个、329个和551个，其中自营店分别为141个、224个和407个。本公司计划将本次募集资金中的18,744.0万元用于建设营销网络建设项目，该项目投入占两个募集资金项目投资总额的71.04%。该项目实施后，本公司将新增380个自营店。公司在发展终端店铺的过程中，对自营店的店面选址、装修、日常营运、营业员培训等均进行统一规范，建立了以信息化技术为基础、包括品牌形象维护、供应链管理、财务管理等方面的标准化管理体系，具备了较强的跨区域连锁经营管理能力。随着公司自营店规模仍将继续扩大，如公司不能相应提升管理能力和做好人、财、物各方面的规划，可能存在难以达到预期销售目标的风险。

　　（三）净资产收益率下降的风险

　　2010年度，公司实现净利润5,204.05万元，加权平均净资产收益率为44.37%。本次发行成功后，公司净资产将大幅增加。由于募集资金投资项目的实施通常需要一定时间，在项目全部建成后才能逐渐达到预期的收益水平。因此，短期内公司将面临由于资本快速扩张而导致净资产收益率下降的风险。本次募集资金到位后，公司将按计划推进项目建设，使投资项目尽早顺利达产，使净资产收益率下降的风险降到最低。