郑棉期货今日宽幅震荡，主力1109合约收盘报每吨报26420元，较昨日结算价下跌390元/吨，跌幅1.45%；主力成交256万手，大增81万手，为历史第二大成交量；持仓41万手，增加2.7万手。郑棉放量增仓，显示多空分歧加大，短期或有反弹，但考虑到疲弱的现货市场，郑棉整体趋势依然偏空，操作上逢高做空为主。

　　继昨日下调500元/吨后，今日国内某大型纺织企业再度下调皮棉收购价格，下调幅度高达1000元/吨，目前其329级棉花收购价为每吨25500元，低于期货近月1105合约1000元，今日1105合约的收盘价为每吨26510元。全国棉花交易市场的电子撮合交易中，1105合同今日收盘价为每吨26000元，同样低于期货1105合约的价格。这说明，郑棉期货尽管连续下挫，但尚未出现超跌的状况。

　　本轮棉花价格下跌的主要原因有两个，一是国家出台的临时收储价所带来的指引作用，自从国家出台每吨19800元的临时收储价以后，市场普遍预期来年棉花价格将大幅度下跌，这给棉花下游企业带来较大的心理影响。二是，今年棉纺织行业淡季来得早。往年行业淡季一般从5月到7月左右，但今年由于下游对高价棉花、棉纱、棉布心存畏惧，从3月份开始，全行业就进入了淡季。根据笔者近期的调研，棉纱、棉布的销售非常困难。纺织企业前期采购的高价棉花生产出棉纱以后，实际出现了亏损，中小纺织企业、布厂放假停工的显著增多。因此，在下游消费实际转暖以前，棉花现货，期货价格仍可能维持弱势，即使出现反弹，高度也较为有限。

　　根据中国棉花协会的预测，2010年新疆棉花产量为292万吨，全国总产量为665万吨。有关部门会商2010年全国棉花产量在670万吨。另据中国棉花协会最新预测2011年棉花种植意向，全国棉花面积增播8.39%，增幅大于3月预测的5.1%。

　　在现货市场疲软的情况下，郑棉弱势格局较难改变。操作策略上，投资者不要轻易抄底，而要静待反弹以后的抛空机会。