沪深股市今天收跌，和跌幅并不算大的指数相比，大部分个股表现惨不忍睹。

　　截至收盘，上证综指报2887.04点，下跌1.31%，沪市成交1179亿元；深证成指报12149.25点，下跌1.70%，深市成交806.1亿元。

　　市场点评：

　　金融板块今天走势强于大盘。银行股多数收涨，兴业银行和农业银行涨幅超过2%，深发展上涨1.86%。券商股午后下跌，多数跌幅不超过2%，仅山西证券下跌2.07%，长江证券下跌3.08%，广发证券下跌5.58%。

　　造纸行业超过半数个股跌幅大于3%。万顺股份跌停，安妮股份下跌8.68%，岳阳纸业下跌7.62%，晨鸣纸业和青山纸业跌幅超过5%。

　　电力板块跌势较重。豫能控股跌停，涪陵电力下跌8.60%，上海电力下跌8.03%，桂东电力、岷江水电和赣能股份等跌幅超过6%。

　　医药板块大量个股跌幅较大。紫鑫药业和科华生物跌停，西南药业、天目药业和康恩贝跌幅超过9%，片仔口下跌6.58%，华北制药下跌5.71%，桂林三金下跌4.99%。

　　钢铁板块中莱钢股份和济南钢铁继续跌停，光正钢构和重庆钢铁跌幅超过9%，恒星股份、广钢股份和三钢闽光跌幅超过8%。

　　综合评论：

　　今天市场的表现是“千股齐跌”。两市下跌个股约2000只，上涨个股不到200只，整体表现较好的只有银行股。

　　银行股继续扮演者市场避风港的角色，股价走强也只是体现在防御性上。银行股今天盘中表现是冲高回落，银行股日K线几乎都留下了较长的上影线，说明有资金趁势在兑现为数不多的反弹收益。

　　中小盘股走势明显弱于大盘蓝筹，紧缩效应和业绩担忧似乎正在进一步发酵。紧缩效应抑制估值，业绩担忧可能引来业绩预期下调，而业绩下调同样会抑制估值，估值和业绩的双杀风险开始笼罩着一季度业绩低于预期的中小盘股。

　　机械、煤炭和水泥等行业虽然行业景气度仍然较高，但通胀可能开始侵蚀它们的利润。制造业一季度的业绩已经低于预期，如果通胀压力不减，这种侵蚀会慢慢往上游蔓延。至少发改委价格司已经约谈了一些大型煤炭企业，希望它们能在涨价上酌情考虑。其实就算发改委不约谈，火电发电量下降也会导致煤炭需求减少，进而压制煤价。

　　大盘蓝筹前一波的反弹不过是资金配置的结果而已，如今真正的防御时刻开始到来。市场整体并未脱离防御的逻辑，只不过蓝筹的上涨掀起了一些涟漪。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）