1. 汇丰周一公布数据显示，5月份汇丰中国制造业PMI预览指数为51.1，低于4月份51.8的终值，为该指数2010年7月份以来的最低水平。

　　点评：汇丰PMI覆盖更多中小企业和民企，尤其反映了它们在紧缩政策环境下的困境。由于该指数还在50以上，因此暂时没有必要担忧中国经济硬着陆，但中国经济增速仍在放缓是毫无争议的。

　　2. 中国人民银行23日公告，保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2011年5月24日(周二)中国人民银行将发行2011年第三十五期中央银行票据，期限1年，发行量30亿元人民币。

　　点评：周一银行间市场资金价格继续上涨，凸显资金面紧张。3年期央票未能按照以往隔周发行惯例，1年期央票继续地量发行，应是充分考虑到了现在的资金面压力。预计本期央票发行利率将持平。

　　3. 《东方早报》报道，“今年是近几年电力供需形势最为紧张的一年，电力缺口总量可能超过历史上最严重的2004年。”在国家电网公司23日召开的迎峰度夏保供电会议上，国家电网副总经理帅军庆作出上述表述。

　　点评：电力缺口的预期越发严重。由于今年缺电的原因被认为既有电煤供给不足，也有输配电装备能力不足等，因此短期内较难改变这一局面。“电荒”形势的确定将给市场带来负面影响，因经济增速很可能继续受供给限制拖累。

　　4.《第一财经日报》报道，在欧洲光伏电站需求不旺盛、国内大规模扩产及库存较高的多重因素影响下，组件及电池价格已在3个月内下跌了18%~20%，而多晶硅价格单周下跌了10%。

　　点评：鉴于光伏大国意大利财政情况存在担忧，光伏电价补贴下调可能性较大，因此外部需求减弱对国内光伏组件的高产能高库存比较敏感，短期内这一情况可能难以改观。

　　5. 《上海证券报》报道，23日，记者获悉，上周全国水泥价格继续上涨，幅度为0.57%。并且，2011年的各地水泥价格已普遍迈过400元/吨关口，产业价值回归已成定局，全年趋势向好。

　　点评：国内水泥供需较稳定，新产能暂时还不会释放，这会给水泥价格带来支撑。不过，在经济增速下滑的情况下，现在可能需要把关注点从供给端适当转向需求端。

　　6. 标准普尔评级服务公司将意大利主权评级前景从“稳定”下调至“负面”，称未来两年意大利主权评级被下调的可能性为三分之一。受此影响，泛欧道琼斯Stoxx600指数下跌了1.7%，意大利金融时报MIB指数下跌了3.3%，美国三大股指跌幅均超过1%。纽约商业交易所(NYMEX)7月份交割的轻质原油期货价格下跌2.4%。LME有色金属价格大跌，镍和锡跌幅居前。

　　点评：隔夜全球股市和大宗商品市场均走弱，这会给中国股市继续施加压力，原油和金属价格跌幅较大，资源类股将承压。
　　综合评论：

　　昨天中国股市大幅下跌，随后市场上有多种解读，其中包括国际板即将推出、汇丰5月份制造业PMI不佳和8股IPO等。其实，周末尚福林关于国际板的讲话内容和之前的数次并无太大差异，8股IPO的安排也是早已公开，因此并不能简单解读为导致单日大跌的直接原因。现在市场核心的矛盾仍在于经济增速下滑和通胀居高不下，尤其是旱灾可能推升蔬菜和粮食价格，这将给货币政策的抉择带来两难。市场原本就维持弱势振荡格局，汇丰5月份制造业PMI和旱灾等因素触动的是市场最敏感的神经，当指数破位后没有资金愿意护盘，情绪转折和技术面压力便造成了昨天沪指跌破2820点之后一路下探。如今市场振荡盘整格局已被破坏，若没有货币政策转向等信号，技术面将继续对指数施压。沪深股指均跌至年线附近，短线或有反复，但现在要改变弱势格局难度较大。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）