涨得催人心跳，跌得逼人心慌——从去年下半年至今，棉价仿佛坐了趟过山车，经历了暴涨暴跌的轮回。如此“蹦极”行情让干了几十年棉花购销的老行家也说不明白，产业链上的棉农、棉企、纺企都被这根“棉里针”深深刺痛。

　　从16000元/吨发力上涨，2个月内涨幅超过70%……去年9月至今年3月，棉价一路上扬，几乎一天一个价，棉花收购加工企业既兴奋又害怕：不知道明天一睁眼棉价是涨还是跌，天天提心吊胆。有人大赚，也有人在棉价下跌时赔得底朝天。

　　时至今日，棉价较最高位每吨下跌近万元，即便如此，冷清的市场需求以及6月份纺织业不甚理想的PMI数据，令业内人士对后市的看空情绪依然强烈。

　　两大因素推手棉市牛熊急转

　　“棉坯布9088”是轻纺市场中最常规的一种棉布产品，去年价格从每米5元左右猛涨至10元左右，让经营户心跳不已；谁料今年以来，又从每米8.3元跌到6元左右。

　　棉花价格疯狂上行始于去年9月，短短2个月间，中国棉花价格指数(328级标准棉现货指数)从19000元/吨上蹿至28000元/吨，涨幅超过70%。同一时期，国际棉价上涨60%，国内外呈推波助澜之势。棉价大涨进而带动化纤、纱价猛涨，前者涨幅接近60%。

　　千般悲喜皆为棉，成了纺织业的共同感受。在这波疯狂的上涨行情中，下游企业唯恐棉价越来越高，纷纷加大了采购力度。资料显示，当时部分大型纺织企业皮棉采购周报价甚至每次上调千元，这也不断推高了棉花价格。

　　今年2月17日，郑棉主力合约收盘价创造了历史最高点，报收于34870元/吨；3月10日，国棉328级报价攀升至31228元/吨。疯狂的牛市也至此终结。

　　7月11日，郑州棉花期货主力1201合约开盘22675元/吨，午盘收报22555元，延续跌势。7月11日，国棉328级报收于23009元/吨，较前一个交易日又下跌了124元/吨，交投清淡。

　　据纺织业研究人士分析，棉花价格大起大落存在两大特殊因素。一是，全球金融危机过后，需求大幅度的恢复性增长导致用棉量大幅增加。二是，去年国内棉花产量较上一年减少了约9%，新棉上市时间又较往年晚了1个月左右。当时，市场对于供需缺口、国内外气候灾害普遍存在夸大的预计，再加上大量游资流向棉花市场参与炒作，最终将棉花价格推向了巅峰。

　　后市仍然疲软等待外需提振

　　30000元/吨、25000/吨……近3个月，随着棉价不断跌破整数关口，市场观点从多空对半渐渐趋于一致看空。

　　“棉花合理价格应在20000-23000元/吨。”无论是棉花交易商还是研究分析人士，在不同时期均向记者表示过，棉价大起大落都将对整个产业链造成不利的影响。

　　目前，棉花现货报价已经跌进了业内人士认为的合理区间内。但据中国棉花现货交易网对近期棉纺市场的描述，棉纱、坯布价格继续下跌，成交量保持平稳。纺织销售情况仍未出现明显好转，纺织企业停机限产情况突出，棉花采购愈加谨慎，多为随用随买，小批量采购，维持生产运营。

　　棉花期货研究员告诉记者，近期信息对棉价多为利空。6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回落1.1个百分点。反映出当前经济继续保持增长，但增速回落态势仍在延续。但纺织业PMI已经低于50%，同时新订单指数继续下滑，表明整个纺织行业仍然处于疲软状态。此外，有研究报告指出，在目前亏损与限产并行的背景下，随着7、8月份银行业务还贷趋紧，棉花企业为回笼资金低价倾销的现象仍有可能出现。金元期货预计，后期市场还将持续阴沉。

　　有棉花期货分析员悲观预计，棉价的底部或在19800元/吨附近，该价格为今年国家发改委等部门联合制订了《2011年度棉花临时收储预案》规定的标准级皮棉到库价格。