经过漫长的等待，ST德棉(002072)终于迎来了新东家。

　　11日晚间，ST德棉发布公告，原控股股东德棉集团通过公开征集，将持有的ST德棉国有股权转让给浙江第五季实业有限公司(下称“第五季实业”)、北京东景圣锦投资管理有限公司(下称“东景投资”)、上海森福投资有限公司(下称“森福投资”)，转让总价约为9.12亿元。

　　信息披露后，市场反应冷淡。12日，ST德棉高开低走，收盘价11.18元，跌幅为2.61%。

　　出资逾4.6亿成大股东

　　“本次转让是大股东的意思，受让方和转让价格都是由德棉集团确定的，上市公司只是披露相关信息。”ST德棉证券事务代表张彬12日表示。

　　公告显示，德棉集团将其所持有的ST德棉4500万股流通股、2351.23万股流通股、2000万股流通股，分别转让给第五季实业、东景投资和森福投资，每股转让价格为10.3元，较其转让信息公告日前30个交易日的均价9.41元/股，溢价9.46%。同时，本次股份转让完成后，德棉集团持有的ST德棉767.1万股将由全国社会保障基金理事会转持，德棉集团不再持有ST德棉股权。

　　转让完成后，第五季实业将持有ST德棉25.57%股权，成为第一大股东，其执行董事吴联模将成为ST德棉的实际控制人。而东景投资和森福投资均为财务投资者，并无进一步增持股份的打算。

　　第五季实业表示，股权转让后将加快研究资产重组方案，在未来12个月内，拟对上市公司实施资产重组，将公司收益低、负担重的不良资产置换出上市公司，努力实现上市公司的扭亏为盈和可持续发展。但第五季实业同时表示，日前未有明确的资产重组计划，也未与其他组织、机构、个人等就ST德棉未来的资产重组展开洽商。

　　半年利润不足14万元

　　值得关注的是，第五季实业的经营状况似乎难以支撑起ST德棉。资料显示，第五季实业主要从事各种实业投资，投资管理、企业管理、市场营销策划、咨询服务，国内广告的设计和发布，商品批发以及货物和技术进出口等业务，其主要业务并不明显。

　　在财务指标方面，第五季实业2008年和2009年的资产总值仅为686.84万元和1197.87万元，尽管其资产在2011年6月底猛增至8722.13万元，但其中约92.7%为其他应收款。

　　从盈利能力来看，第五季实业非常“孱弱”，其2011年1-6月营业收入仅为279.8万元，净利润只有区区13.93万元。

　　对此，第五季实业股东吴联模和浙江第五季投资发展股份有限公司承诺，“若第五季实业与德棉集团达成协议，在签署《股份转让协议》后，将向第五季实业追加投资，使得第五季实业的所有者权益不低于5.36亿元，以保证第五季实业能够按照《股权转让协议》的约定支付股份转让对价。”

　　但是，这并不能消除部分ST德棉股民的不满，有股民表示，第五季实业半年13.93万元的利润甚至不如自己的小公司，哪有实力接盘。在股吧中，“撤离ST德棉”“从德棉逃跑”的说法此起彼伏。

　　重组仍存悬念

　　导报记者注意到，除直接持有第五季实业60%股权外，吴联模还控制着杭州第五季电子商务有限公司、杭州六合实业有限公司、杭州楚天广告有限公司、杭州第五季房地产策划代理有限公司和上海嘉都物业有限公司。综合吴联模手中的各张“牌”来看，似乎没有一张“牌”具备单独注入上市公司作为主业的能量，且各个公司规模普遍偏小。

　　另外，其与港籍妻子张朱晟合计持股61.21%的第五季国际有限公司已在纳斯达克上市。该公司前身为2007年10月5日在美国特拉华州注册成立的王朝能源有限公司，2010年10月22日更名为第五季国际有限公司(股票代码：DYER)。路透社提供的数据显示，DYER7月5日的交易价格为2美元/股，较其2010年上市后5.42美元/股的高点下跌了63%，而其最近一期的每股收益仅为-0.01元。

　　对于后续资产的注入，张彬表示，将由第五季实业确定，自己也不清楚。对此，有分析人士表示，第五季实业购买股权的4.6亿余元只是开始，ST德棉还有12亿元的负债需要解决，而第五季实业是否有这个实力很难说，或者第五季实业本身就是一个壳公司。因此，从目前的情况来看，真正的重组方可能还没有出现。