ST德棉的最新一次重组又失败收场。

　　“我们可能还会跟这个重组方合作。”ST德棉一位内部人士透露，而这或许也是公司至今未披露重组方信息的原因。

　　2月20日，ST德棉公告称，本次重大资产重组条件尚不成熟，故决定终止重组事项。原因是，重组方案涉及的资产、业务等情况比较复杂，重组最终正式方案所需相关必要文件的取得存在重大不确定性。

　　20日，ST德棉复牌一字跌停，收于6.33元/股。

　　随重组一起离去的还有公司原第二大股东上海森福投资。2月21日，ST德棉公告称，森福投资名下2000万股已过户至湖南省新康桥房地产开发有限公司。至此，2011年从德棉集团手中接下8851.23万股的三家公司，仅剩第五季实业勉力支撑。

　　此时，距德棉发布重组公告已达三个月。其间，ST德棉分别于去年12月20日和今年1月15日发布了两次重组延期复牌暨进展公告。当时，有市场人士就认为此次重组已岌岌可危。

　　“公告中说到的资产、业务等比较复杂，指的是重组方的情况，ST德棉没什么问题。”ST德棉董秘朱江对此回应。

　　为了本轮重组，ST德棉已将上市公司纺织业务及资产全部划入全资子公司德州锦棉纺织有限公司，母公司本身已无实质性业务。但重组最终还是落败。

　　“2011年公开受让德棉股权的三家股东中，只剩下第五季实业了。其资本实力不行，没有重大重组能力，一年里为德棉整容多次，没有一次成功的。”ST德棉一位投资者无奈地表示。

　　实力欠缺

　　值得注意的是，自2011年7月入主ST德棉后，浙江第五季实业已对其筹划了四次重组，但均无果而终。

　　“第五季实力不行。”一位长期关注ST德棉的投资人士坦言，“自己实力不行，倒不如卖壳来得实惠”。

　　2011年公布的详式权益变动报告书显示，第五季实业2008年-2011年上半年的净利润仅分别为5.85万元、2.64万元、7.04万元和13.93万元。截至2011年上半年，第五季实业的净资产也仅有5006.16万元。

　　第五季实业甫一入主ST德棉，便将旗下淄博杰之盟商贸有限公司(下称“杰之盟”)和山东第五季商贸有限公司(下称“第五季商贸”)置入ST德棉，并置换出使用年限较长的旧厂房、工艺较为落后的纺织机器设备、滞销的部分存货及部分负债。

　　然而两块资产并未令ST德棉扭亏。去年三季报显示，ST德棉净利润为-542.57万元。去年上半年，第五季商贸和杰之盟的净利润分别为-39.53万元和13.23万元，而杰之盟上半年尚无实际经营活动。

　　但第五季实业注入上述两块资产，曾作出业绩补偿承诺。1月5日，ST德棉公告称预先收到第五季实业的现金补偿1250万元，并计入资本公积。

　　在棉纺织行业集体不景气和置入资产不给力情况下，ST德棉于去年五月披露非公开发行预案，拟募资5.3亿元将产业链延伸至家纺产品。但三个月后便告放弃，募集资金用途改为收购湖南省科农林业科技开发有限公司和湖南万森木业有限公司。

　　去年11月20日，ST德棉宣布终止非公开发行股票计划并向外发布了拟进行重大资产重组的决定。

　　“目前对林业的收购已经完全终止了。”朱江指出，未来也不会再继续。

　　但是此番重组并不顺利。ST德棉去年12月20日和今年1月15日发布了两份重组延期复牌公告，并最终于2月20日称终止此项重组。

　　神秘重组方或卷土重来

　　在2月20日的公告里，ST德棉称重组涉及的资产、业务等情况比较复杂。朱江表示，主要是来自重组方方面。

　　谁是此次的重组方？即使重组失败，ST德棉对此也并未披露。

　　多位投资者猜测此次重组资产涉矿，一方面对目前的政策环境来讲，矿业重组比较容易批，另一方面第五季实业曾在去年收购了湖南古丈大盈矿业公司51%股权，该公司所属矿山为国内大型有色金属——钒矿。有投资者在深交所互动易上发问“何时将这块资产注入上市公司”，ST德棉回应称“尚未知晓相关计划”。

　　ST德棉的控股股东、实际控制人做出承诺，在终止本次重大资产重组暨股票复牌之日起六个月内不再筹划上市公司重大资产重组事项。

　　但据了解，重组或未真的终止。“我们可能还会跟这个重组方合作。”ST德棉一位内部人士透露，目前也正在洽谈，公司的生产经营也在正常进行中。

　　二级市场上，重组消息或早已不胫而走。

　　ST德棉公布重大资产重组计划是在去年11月20日，但是其股价自去年9月底便一路走高，在停牌前两天更是连续冲上涨停板。

　　业内人士坦言，二级市场的突然异动，不排除也会给ST德棉的重组之路增添新的障碍。