沪深股市今天双双收跌。上证综指开盘后快速下跌，随后一直维持弱势振荡，并在最后一小时出现放量下挫。

　　截至收盘，上证综指报2765.89点，下跌1.01%，沪市成交957.7亿元；深证成指报12301.41点，下跌0.75%，深市成交821.6亿元。

　　盘面点评：

　　酿酒板块表现强于大盘。老白干酒上涨7.83%，张裕A上涨2.51%，惠泉啤酒上涨2.10%，泸州老窖上涨2.01%，贵州茅台、古井贡酒和燕京啤酒等涨幅超过1%。

　　稀土永磁板块走势较弱。横店东磁下跌4.21%，广晟有色下跌3.39%，安泰科技下跌3.35%，厦门钨业下跌3.33%，中色股份和五矿发展跌幅超过2%，包钢稀土下跌1.92%。

　　有色金属板块全线下跌。东方钽业下跌4.85%，精诚铜业下跌4.52%，锡业股份下跌4.08%，焦作万方、罗平锌电、株冶　集团和常铝股份等跌幅超过3%。

　　水利股继续回落。粤水电下跌3.90%，安徽水利和钱江水利分别下跌3.54%和3.32%，三峡水利下跌2.53%。

　　地产股午后反弹后加速下跌。荣安地产下跌6.83%，华丽家族下跌6.16%，首开股份下跌3.99%，保利地产下跌2.25%，万科A下跌0.83%。

　　综合评论：

　　由于没有更多的利好消息刺激，中国股市力撑了约三周的振荡盘整态势目前面临关键考验。上证综指跌破20日均线后无力反弹，市场人气进一步低迷，午后指数的一路下泄正是源于反攻20日均线的失败。

　　今天市场走弱，一方面是因为本身已经没有太强的上升动力，人气开始趋冷，另一方面则是因为汇丰7月份PMI预览指数跌破50荣枯分界线报48.9，对市场信心造成进一步打击。尽管6月份宏观经济数据显示中国经济表现尚且不错，但结构性问题无法忽视，汇丰PMI走弱说明中小企业经济或已结束扩张态势。这正与市场担忧的民间资金利率高涨和中小企业资金紧缺等问题相呼应。

　　目前，上证综指和深证成指都处在振荡整理平台的下沿位置，如果明天两市指数继续走弱，则很可能引发一波技术调整。从形态上看，两市指数如果能止跌回升，则有望继续构筑头肩底的右肩，如果进一步下探，则在右肩还未构筑成功前，小双头形态倒是会率先成型。

　　市场基本面和政策面仍无变化，资金面倒是结束了宽松态势。今天隔夜、七天和十四天SHIBOR继续反弹，并渐渐远离底部。这也迫使中国央行今天没有进行正回购操作，公开市场本周净投放资金190亿元。

　　综合来看，如果没有意外的利好消息出现，市场情绪将惯性趋冷，指数向下的可能大于向上，尽管在估值支撑和通胀见顶预期影响下指数回落幅度可能有限。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）