“棉价在当前点位还能有多大的下行空间呢？”目前，棉花价格已经历了5个月的下跌，在中博实业负责采购的柏经理看来，已基本到位。“19800的收储价应该是近期的‘政策底’。虽然纺织企业经历阵痛导致棉花需求降低，但行业总体还在健康发展。而且，在农民种棉成本不断增加的情况下，棉价再往下走，来年谁还种棉花呢？”据柏经理介绍，该公司已在22000元/吨以下价位建立了部分战略性棉花期货多单。

　　而山东淄博某纺织企业的尚经理则继续看淡当前棉价。他表示，前期有不少棉企由于资金紧张，棉花库存质押在了银行，如今还款期临近，棉价又大幅下行，这些棉企可能无力还贷，那些被质押的棉花有可能被银行拍卖。“棉花拍卖价格很有可能低于市场价格，如果跌破收储价，还会引发市场恐慌心理。”尚经理说，正是基于这一考虑，他们在棉花远月合约上继续保持中线空头部位。

　　柏经理和尚经理之间截然相反的观点也反映出当前棉花期市的巨大分歧，在此背景下，郑棉期货市场自春节以来始终保持了较高的活跃度，持仓量更是节节攀升。进入7月份以来，郑棉期货持仓升幅加大，7月6日单日增仓12万手，总持仓突破70万手，近几日更是在80万手上下徘徊，创出自郑棉期货上市以来的持仓新高。

　　不过，在持仓大增的同时，郑棉主力合约期价近期则在21000—22000元/吨区间拉锯，始终未能形成有效突破。而美棉近几日走势也比较微妙，在100美分/磅上下振荡，市场分歧同样较大。一方面，市场对近日召开的欧盟峰会乐观预期增强；而另一方面，棉花下游需求未见实质好转。近期美棉在中国主港报价继续小幅下跌，当前进口成本按1%关税计为每吨22784元，按滑准税价格计为每吨23204元。

　　国内棉花下游消费企业的情况又是怎样的呢？盛泽化纤市场一贸易商告诉记者，下游纱线还在继续去库存。从新订单的情况来看，多为混纺产品，而且多为小、短、散单。目前部分地区弱三级和四级棉价已低于国家收储价，但市场采购并不活跃。他判断棉价还有继续下行的空间。

　　当前已近8月，到了棉花生长的关键时期，记者了解到，目前新疆和黄河流域新棉长势良好，出桃期正常，丰产迹象明显。但长江流域因前期持续阴雨天气影响，不少地区当前出桃率明显低于往年同期水平，其中湘鄂两省出桃率在20%以下，预计新棉上市要推迟半月到一月时间，具体产量影响尚难评估。在“纠结”基本面中运行的郑棉行情如何突破仍需拭目以待。