1. 中新网报道，国务院新闻办公室今天举行2011年上半年全国工业通信业运行形势举行发布会，介绍2011年上半年全国工业通信业运行形势。工业和信息化部党组成员、总工程师、新闻发言人朱宏任在发布会上表示，中央对中小企业十分关心，现在正在积极筹备国务院促进中小企业发展领导小组会议，研究进一步扶持中小企业发展的政策措施。

　　点评：至少在政策上，中国政府一直试图扶持中小企业发展，但这些措施都是在货币和信贷政策紧缩、通胀压力加大和劳动力成本上升等大环境下推出的，所以效果并不显著。中小企业发展困境会影响到经济和社会的稳定，中国政府后续的扶持政策能否有所突破，这是值得关注的重点。

　　2. 中国央行公告，央行周四发行60亿元3个月央票，参考收益率3.0801%。央行周四未进行正回购操作。

　　点评：本期央票收益率持平符合市场预期。中国央行本周实现了公开市场资金净投放190亿元。银行间资金价格持续反弹显示资金面重新趋紧，因此昨天央行并没有进行正回购操作，资金面重新趋紧将减弱A股反弹的动力。

　　3、《华尔街日报》报道，汇丰周四公布，7月份汇丰中国制造业PMI预览指数降至48.9，6月份终值为50.1。

　　点评：7月份汇丰PMI预览指数大跌至48.9，显示中国制造业尤其是中小企业生产活动开始萎缩。如无意外，汇丰PMI最终值也将低于50，而且中国官方PMI也可能继续回落。这将考验在通胀还未见顶回落的情况下，通胀和紧缩政策抑制了制造业经济活力，中国政府的政策会否微调以及如何微调。两难情况下市场可能重新开始迷茫。

　　4. 财新网报道，周四（21日）铁道部招标发行的一年期的200亿元高信用等级短融（11 铁道CP03）竟然一反常态招标未满，最终不得不由主承销商余额包销了剩下的十几亿元。“信用债市场彻底崩溃了。”当天一位交易员感慨道。

　　点评：上周地方债流标，本周铁道部短融流标，而且明天国开行也取消了150亿元金融债招标。债券市场信心开始动摇，还不至于到信用债市场“崩溃”的境地，但应对市场信心的变化予以重视，如果这种情况蔓延并不见好转，信用市场可能出现休克，债券等证券价格的暴跌也会对持有机构的估值造成重大影响。

　　5. 《上海证券报》报道，该报记者日前从铁道部召开的电视电话会议上了解到，《关于延伸铁路货物运输服务链、加快发展铁路现代物流的实施意见》已由铁道部下发。铁道部计划通过企业重组，尽快培养一批大型现代物流企业。

　　点评：铁路运输相比航空和公路运输，算是单位成本最低的运输方式，加快铁路现代物流的发展将提高物流效率和降低物流成本，铁路货运和铁路仓储的发展有望进入一个新阶段。另外，如果铁道部改革进一步向市场化推进，铁路货运还存在提价的可能，相关上市公司也将承担更多市场化和资产整合平台的作用。

　　6. 据路透社报道，欧盟已就援助希腊达成了一致性草案，欧盟峰会草案提出针对希腊的“马歇尔计划”：1)向希腊经济提供投资、增长刺激；2)私人部门参与救援有三个选项：债务回购、展期和互换；3)欧洲金融稳定基金（EFSF）可以通过向政府贷款对金融机构进行资本重组；4)向希腊贷款利率约为3.5%；5)EFSF贷款期限从7.5年至少延长至15年。

　　点评：欧盟通过的这一草案对市场具有极强的提振作用，它不但允许希腊延长债务偿还期限，还提供了低利率贷款和投资，这是超出市场预期的，说明欧盟已经准备全力救助希腊。欧美股市和欧元兑美元汇率因此上涨。

　　综合评论： 

　　隔夜欧洲债务问题传来利好消息，外围市场担忧的缓解或为中国股市提供一定的支撑，但这只是改善市场部分情绪面。现在影响中国股市的核心因素还是通胀和紧缩预期，以及客观的资金面和政策面限制，因此如果在欧债利好影响下市场能够止跌反弹，乐观预计也只是指数延续振荡态势。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）