经历了5月的行业淡季，6月业内企业销售情况有所回暖，6月百家大型商场服装销售额同比增长21%。上半年我国出口增长24%，但5、6两月环比已开始放缓，与我们在年初的判断“出口前高后低”基本一致。从板块上市公司来说，由于品牌服装的业绩确定性较强，中报业绩预增公司占比80%，为板块轮动转向中小市值提供了较好标的。7月纺织服装板块上涨了7.81%，同期A股上涨2.26%，纺织服装板块跑赢大盘5.55PCT。 

 　　考虑到(1)品牌服装订货会情况良好、业绩确定性较强；提价幅度已有所回落，销量将受益提升;(2)处在外延扩张阶段的公司依然有业绩超预期可能;(3)7月板块轮动有转向中小市值个股的迹象，我们维持品牌服装板块“推荐”评级，而原材料和人工成本保持增长势头的前提下，维持纺织板块“中性”评级。我们前期推荐的“小规模、高增速”主题个股如家纺、探路者、中银绒业等近期走势良好，中报行情突出；故事型的美尔雅和宜科科技也不断创新高。

　　未来我们继续看好以下几个投资主题：(1)低估值、业绩确定性强的男装个股:报喜鸟、七匹狼、九牧王、雅戈尔；(2)故事型个股，如美尔雅、东方金钰和宜科科技。(3)小规模高增长的罗莱家纺、富安娜、探路者和中银绒业。此类公司虽估值偏高，但以时间换空间的方式持有仍能享受高增长成果。